【兴证计算机】算力：GTC有望引领产品迭代，模型出海带来新机会

点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 蒋佳霖/孙乾/杨本鸿/陈鑫/张旭光/杨海盟/罗池婧 本周观点聚焦 1、本周 观 点 ： 板块性价比提升，算力产业持续景气 周观点 板块性价比提升，算力产业持续景气 板块性价比提升，两会政策加持可期。 本周板块受 "大模型吞噬应用"逻辑等因素压制，市场担忧软件被大模型替代。我们认为具备高数据壁垒、深场景护城河的软件公司将 更加稀缺，大模型与软件的竞合仍需观察。整体板块对逻辑演绎相对充分，位置处于底部，性价比提升。下周，全国两会即将召开，政策加持可期，可加仓具备深护城河的底 部龙头。 2、深度跟 踪 ：算力：GTC有望引领产品迭代，模型出海带来新机会 国产模型出海，算力产业链持续景气。 本周国产大模型火爆全球，智谱发布算力伙伴计划，国产大模型 Token 调用量快速增长，有望充分拉动对国产算力各环节需求。海外 英伟达公布最新财年报告， 2026 年营收突破 2000 亿美金，数据中心业务同比增长 75% ， 2027Q1 营收指引 780 亿美金，充分印证算力产业高景气，建议持续把握算力链投 资机会。 本文第二章， 基于即将举办的 GTC大会对算力产业进行了重点跟 ...