美股本轮财报季最大关键词——AI焦虑

编辑 | 硬 AI 这是一个基本面与市场情绪严重背离的财报季。高盛认为，本轮财报季的核心矛盾在于： 企业基本面的强 劲与市场对AI颠覆的恐慌之间存在显著背离 。盈利超预期、营收稳健增长，但市场的定价逻辑已经被AI叙 事所主导。 高盛经济研究团队在最新发布的研报中，标普500指数第四季度财报季接近尾声，从纯粹的业绩角度看， 这是一个相当亮眼的季度——企业盈利同比增长13%（季初预期仅为7%），剔除能源板块后的实际营收 同比增长4.6%，高于过去五十年经济扩张期3.5%的均值。 然而，这一切都被一个词所笼罩：AI焦虑（AI- nxiety）。 该行在研报中系统梳理了本轮财报季的三大核心主题—— AI生产力落地、AI对就业的冲击预期、以及超大 规模科技公司资本开支的爆炸式增长 。与此同时， "K型经济"叙事再度升温，但实际销售数据显示分化程 度并未如市场担忧的那般严峻。 高盛称，AI相关的不确定性正在重塑市场定价逻辑—— 被认为高度暴露于AI自动化风险的行业（软件、金 融服务、媒体娱乐等）年初至今已出现明显跑输 ；而超大规模科技公司的资本开支预期被大幅上调，带动 整体商业投资成为2026年GDP增长最强劲的分项。投 ...