国泰海通｜地产：引路追光！消费类REITs投资体系——REITs框架研究系列三

报告导读： 本文详细构建消费类 REITs 五维研究框架，建立全套通用于目前已上市消费 类 REITs 的打分准则。 本文系国泰海通地产 REITS 系列研究第三篇。 此前分别就： 1 ）产业园区； 2 ）租赁住房，两类地产定价方式做详细研究。本篇作为消类 REITs 第一篇， 将详细构建资产研究框架，分别从区位与消费力、运营效率、 EBITDA 盈利能力、分派率与现金流、估值与溢价率、扩募能力 6 个核心维度进行评估，并给 予不同权重，最后得出综合得分情况。 顺应时代变革，商业提质增效 。 随着时代发展，消费者对商业地产的要求日益提高。我国商业地产正从粗放管理向精细化运作转型，通过优化业态组合、创 新运营模式、深化科技应用、升级营销手段等多维度提升综合服务能力。购物中心正通过跨界融合业态实现创新升级，重点融入体验、社交、教育等功能以优 化服务模式、提升客户感官体验。具体包括通过场景式沉浸体验、亲子教育互动活动、文旅特色标签打造、潮玩主题空间营造等多元方式，有效吸引客流并满 足客户的精神需求与情感共鸣。 如何构建消费基础设施 REITs 研究框架。 消费 REITs 正处在"三大周期"交汇点上： 1 ）公募 ...