国泰海通｜宏观：假期扰动：PMI季节性回落——2026年2月PMI数据点评

报告导读： 本月制造业 PMI 边际回落，供需指数季节性下滑，主因"史上最长春节假 期"的扰动。价格指数暂稳，接下来需关注输入性通胀的影响。在服务业，景气平稳，结构 分化。此外，建筑业活跃度还需政策呵护。 2026 年 2 月份，制造业 PMI 为 49.0% ，比上月下降 0.3 个百分点。建筑业商务活动指数为 48.2% ，比上月下降 0.6 个百分点；服务业商务活动指数为 49.7% ，比上月上升 0.2 个百分点。 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 非制造业景气度：服务平稳，建筑低位。 在服务业， 2 月商务活动指数略微回升，但结构分化明显。一方面，居民出行消费相关行业业务总量增长较快。住 宿、餐饮、文化体育娱乐等行业活跃度偏高，零售、航空运输等行业商务活动指数升至高位。另一 ...