京东的反转时刻：在所有人唱衰时，它开始重新增长

*内容仅为呈现不同市场观点与研究视角，并不意味着本公众号对文中观点结论认可。 在互联网行业情绪最悲观的时候，真正值得关注的往往不是谁在讲故事，而是谁还能继续增 长。 当资本市场普遍认为电商行业进入"低增长时代"时，JD.com（京东）却交出了一份并不容易 的成绩单：2025年全年营收1.3万亿元，同比增长13%。在消费复苏缓慢、电商竞争激烈的背 景下，这个增速本身就意味着一件事——京东或许正在走出过去几年最艰难的阶段。 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 这不仅仅是一个数字的突破，更是一个信号的释放：当行业整体承压时，真正的强者往往开始 显露韧性。 电 商 寒 冬 中 的 增 长 ： 京 东 穿 越 周 期 的 能 力 过去两年，中国电商行业经历了一次明显的周期调整。 宏观经济复苏节奏放缓，消费者信心指数波动，叠加平台间价格竞争加剧、流量红利见顶，让 很多互联网公司的增长明显降速。阿里巴巴、拼多多等巨头纷纷调整战略重心，从追求规模转 向追求效率。在这样的环境下，市场普遍认为电商行业已经进入"存量博弈"阶段，增长故事难 以再讲。 在这样的背景下，JD.com 2025年仍然实现13%的营收增长，其实并不容易。 ...