国泰海通｜有色：地缘扰动不改震荡上行

报告导读： 在供需紧平衡的状况下，供需平衡表很重要，但更需关注宏观对金属价格走势 的核心影响，货币政策、宏观预期、地缘博弈与供给扰动将成为胜负手。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 地缘扰动不改震荡上行；报告日期：2026.03.09 报告作者： 李鹏飞（分析师），登记编号：S0880519080003 魏雨迪（分析师），登记编号：S0880520010002 刘小华（分析师），登记编号：S0880523120003 王宏玉（分析师），登记编号：S0880523060005 梁琳（分析师），登记编号：S0880525070014 李阳（分析师），登记编号：S0880525040114 重要提醒 贵金属：地缘政治扰动持续，通胀 预期压制贵金属价格。 上周（ 3 月 6 日当周）由于中东地缘政治事件的冲击，原油价格涨幅较大，且后续不确定性仍 存。市场对通胀的担忧较高，压制贵金属价格表现。而美国就业数据偏弱，美国经济偏弱，预期地缘政治冲突结束后，美国降息将持续。此外，央行购金持 续，美元指数相对平稳，贵金属的长期逻辑不变。 铜：美非农爆冷提振降息预期，消费回暖支撑铜价。 宏观面，美国 2 ...