国泰海通｜石化：伊朗地缘冲突持续，对石化及下游产品影响几何

核心观点： 2026年2月底，美国与以色列对伊朗发起军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡并袭击美军基地，引发全球能源及化工市场剧烈震荡，油价从 70.75美元/桶上升至91.98美元/桶，涨幅达30%。由于担忧后续原料供应，亚洲炼厂陆续降负。在化工方面，霍尔木兹海峡承担着全球35%的尿素、33%的 合成氨、45%的硫磺运输量，如果中东局势不确定性持续，全球肥料供需市场的平衡可能受到较大影响。价差方面，冲突爆发后，煤制乙烯、丙烯酸、顺 酐、净化磷酸、MMA、煤制丙烯等价差扩大较多，环氧乙烷、聚乙烯、聚丙烯、乙烯制乙二醇价差缩小较多。 中东局势持续发酵，国际油价持续上升。 2026年2月底，美国与以色列对伊朗发起军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡并袭击美军基地，引发全球能源及 化工市场剧烈震荡，原油等以及下游化工品价格大幅上涨。2月26号到3月12号，布伦特原油收盘价从70.75美元/桶上升至91.98美元/桶，涨幅达30%。 担忧后续原料供应，亚洲炼厂陆续降负。 受中东局势影响，霍尔木兹海峡封锁导致炼厂对后期原料供应担忧增强，亚洲多家大型炼化一体化企业因担忧原料 供应紧张，正在或计划调低常减压装置负荷亚洲炼厂炼化 ...