抢椅子戏法终结：美股三十四年“万有引力”失效后的结构性崩塌

以下文章来源于研报里的蛛丝马迹 ，作者研报里的蛛丝 谁在支撑这个天价市场？伯里的报告揭示了一个令人不安的事实：支撑美股的买盘已不再是 "人 类"，而是毫无感情的机械力量。 研报里的蛛丝马迹 . -深入解读全球权威机构的权威报告，包括经济、金融、投资和国际关系。-让有耐心了解"为什么"的人 先富起来 2026年迈克尔·伯里（Michael Burry）发布的重磅研报指出，美股正处于一场维持34年的"抢椅子 游戏"终局。由于被动投资占比过高导致价格发现功能丧失，加之企业回购因AI开支缩减及养老金法 定取款引发的强制抛售，市场结构已极度脆弱。这种由算法驱动、缺乏人类买家承接的流动性真空， 预示着美股即将迎来均值回归的剧烈修正。 01 消失的均值回归：打破引力的三十四年 在 经 典 金 融 物 理 学 中 ， 均 值 回 归 如 同 万 有 引 力 。 纵 观 百 年 美 股 史 ， 经 通 胀 调 整 后 的 市 场 经 历 $65%74%$的暴跌本是历史常态。然而，自20世纪90年代初以来的34年间，美股似乎进入了一 个"无重力实验室"，周期性调整市盈率（CAPE）长期横盘于40倍的高位，彻底背离了历史均值。 传 ...