【广发金工】历史上A股大跌后收益表现统计

发证券首席金工分析师 安宁宁 2026年3月23日，受到国际环境影响，A股迎来较大跌幅。沪深300跌幅3.26%，万得全A等权指数跌幅达到5.14%，小盘跌幅整体较大。 2010年以来，我们统计发现万得全A等权指数共出现47次指数单日跌幅达到5%以上的情况。进一步统计未来一段时间的收益表现，发现未来1日收益率中位数 为0.47%，未来5日收益率中位数为1.41%，未来10日收益率中位数为2.52%，未来20日收益率中位数为3.19%。且随着周期变长，胜率逐渐提高，未来20日收 益率为正的概率为68.09%。且这一现象基本在不同的宽基指数上也适用，大部分指数在单日大 跌超过5%后，未来收益率胜率在50%以上。 此外，我们统计了大跌过后不同行业的收益差异，我们将大跌当日收益率从小到大等分为5组。发现若时间窗口较短（1个交易日），则呈现出一定的动量效 应。即大跌当日跌幅越小的行业，未来表现越好。而若看未来5日、10日、20日，行业层面整体上呈现反转效应，即大跌当日跌幅越大，未来表现越好。 3月23日跌幅最大的前三个行业分别为：社会服务、美容护理、农林牧渔。跌幅最小的前三个行业分别为：煤炭、石油石化、公用事业。 风险 ...