数据点评 | 财政支出再提速（申万宏观·赵伟团队）

文 | 赵伟、贾东旭、侯倩楠 联系人 | 侯倩楠 2026年1-2月广义财政收支呈现收入边际修复，支出靠前发力的显著特征，财政稳增长意图明确。 1-2月广义财政收入同比-1.4%，较2025年12月大幅回升17.1 个百分点，收入端初显企稳迹象；而广义财政支出同比显著提速至6.1%，降幅收窄并转正。从预算完成度看，广义收入完成度17.8%与过去五年平均持平， 支出端完成度14.1%高于过去五年均值13.2%。 收入端整体边际改善，主要由税费收入回暖支撑，土地出让收入延续低迷。 1-2月税收收入同比转正至0.1%，国内增值税及企业所得税降幅收窄，侧面反映 出微观企业盈利及工业生产呈现企稳修复迹象。消费税延续低迷，提示内需动能仍待进一步激发。另一方面，1-2月地方国有土地出让收入同比下滑25.2%， 表明土地市场调整对地方广义财力的掣肘仍存。 支出端全面提速且结构优化，民生保障与基建投资两端发力，政府债发行提供核心支撑。 1 -2 月一般财政支出同比回升至3.6%；结构上，卫生健康 （17.3%）、社保就业（8.6%）等民生类支出大幅增长；同时，交通运输、农林水等基建类支出降幅大幅收窄。此外，政府性基金支出同比飙 ...