以台积电发展史为镜，看大陆晶圆代工行业的战略机遇

点击 最 下方 "在看"和" "并分享，"关注"材料汇 添加 小编微信 ，遇见 志同道合 的你 正文 核心观点：本土Fab 龙头有望复刻海外龙头成长路径，利润释放期将近 晶圆代工赛道兼具高资本与生态壁垒，台积电的成功印证了生态-技术-产能-订单的飞轮法则，本土Fab已经在生态、技术及产能有所铺垫，当前赢来多重 催化：短期受下游补库与涨价驱动盈利修复；中长期受国产替代与存储工艺创新打开广阔空间。 随着前期高额资本开支步入达峰回落期，规模效应渐显，本土代工龙头有望顺应"China for China"趋势复刻海外标杆路径，全面步入利润释放期。 海外视角：代工模式、OIP和GigaFab的布局推动台积电的成功 我们商业模式、技术创新及产能扩张三大维度复盘台积电的发展史。我们认为，公司开创性的纯代工模式与OIP开放创新平台构筑了深厚的生态壁垒，叠 加GigaFab带来的极致规模效应，使得台积电在各类前沿新技术的落地上具备了极高的胜率。 凭借技术端的高效转化与产能端的前瞻性布局，台积电得以深度绑定全球头部客户；而核心大客户的确定性订单，又反过来为公司提前投入大量资本开支 提供了强有力的底层支撑，形成生态-技术-产能-订 ...