智通财经APP获悉，周五盘前，美股芯片股普跌，截至发稿，英伟达(NVDA.US)跌超1.6%，昨日收跌近 5.5%；博通(AVGO.US)跌超2.8%，AMD(AMD.US)跌超1.7%，台积电(TSM.US)跌超1.5%，美光科技 (MU.US)跌2.3%，闪迪(SNDK.US)跌超2.8%。 ...

编者按：最近，独立研究机构 Citrini Research 提出一个"未来回顾式"的经济思想实验：如果未来几年人工智能（AI）技术不仅实现了所有预期，而且极致 地推动了生产率，经济真的会更繁荣吗？ 他们的回答是：不一定——甚至可能引发经济与金融体系的系统性危机。 发布推文已经有近2800万阅读。大众对于AI替代人类的排斥感与金融精英对结构性风险的担忧正在合流。 首席在昨天的推文里简要阐述了一下报告的主要观点，并请用户们做了一个简单的投票，结果如下： | Al+机器人会带来经济繁荣吗? 单选 | | | --- | --- | | 会提升人类的平均收入 | 48票 15% | | 会降低人类的平均收入 | 104票 33% | | 不好说,看Al能否达到人类智能 | 60票 19% | | 人会背锅, Al永远不会 | 54票 17% | | 未来人类可以自由选择是否需要工作,生存物资取之不尽了。 | 51票 16% | 回顾过去半个多月，从MiniMax与智谱AI市值在港股迅速逼近甚至超越快手、京东、携程开始，市场已清晰感知到一场不只是"技术突破"的资本重估。中 国以春节联欢晚会为代表，将AI推向全民叙事； ...

在他们所定义的"高度不寻常周期"里，于基准情景之下，MSCI新兴市场指数今年的盈利预测平均被上调了6.5%。不过，这一强劲的上调态势呈现出 异常集中的特点。该行策略师们指出，此次盈利预测的全部上调幅度，完全是由三星电子、SK海力士以及台积电(TSM.US)这三家公司所推动的。 智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，受人工智能投资激增的推动——目前这项投资正有力重塑新兴市场股票这一资产类别，新兴市场股票正迎来自 2002-2004年超级周期以来最为强劲的盈利增长阶段。 这和过去十年形成了"鲜明对比"，该行由乔纳森·加纳领衔的策略师团队在一份简报中写道，过去十年里，第二财年的盈利预测平均而言都会从最初 水平下调。 这一转变对正在权衡新兴市场股票今年能否延续相对美国同行超额表现的投资者至关重要。同时，这也凸显出日益加剧的集中风险，当前芯片制造商 成为盈利预测上调的主导力量，并将盈利叙事的重心从消费和传统经济板块转移开来。 值得一提的是，加纳与其团队此前曾精准捕捉到新兴市场股票的关键转折时刻。在2022年10月的首周，他们便将该资产类别的评级上调，并表示已察 觉到市场触底的迹象。果不其然，至当月月底，MSCI新兴市场指 ...

证券研究报告 2026年度半导体设备行业策略： 看好存储&先进逻辑扩产， 设备商国产化迎新机遇 首席证券分析师：周尔双 执业证书编号：S0600515110002 zhouersh@dwzq.com.cn 13915521100 证券分析师：李文意 执业证书编号：S0600524080005 liwenyi@dwzq.com.cn 18867136239 2026年2月27日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 ⚫ AI驱动先进逻辑与存储扩产，资本开支进入新一轮上行周期。在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市 场规模持续创新高。先进逻辑端，FinFET向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额显著提升 ，单万片/月产能投资额较28nm提升数倍；存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3D NAND向400层以上 堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本 开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。 ⚫ 制程迭代推动设备结构升级，刻蚀与薄膜沉积价值量提升。先进制程结构复杂化带动图形 ...

2月27日，A股市场震荡上行，AI主线依旧强势，算力租赁板块大涨，科创人工智能ETF汇添富（589560）大涨2%，冲击两连阳。 财通证券指出，AI芯片需求旺盛，为国产先进制程带来机遇。人工智能算力需求快速增长带动下，全球晶圆代工行业持续景气。 据智库P&S intelligence估 计，全球晶圆代工市场2024年的市场规模为1556亿美元，预计2032年将增长至2683亿美元。台积电预测，其2024至2029年来自AI 大芯片领域的营收年复合 增长率(CAGR)有望接近50%。GPU芯片生产需消耗大量的晶圆代工产能。 GPU芯片的面积相比手机SOC和CPU更大，以面积约为810平方毫米的H100为 例，单晶圆上的最大芯片数量仅约为65个，而且受制于晶圆生产工艺的单位面积良率制约，实际良品GPU芯片的数量更少。为满足不断增长的需求，台积电 已将用于产能扩张的预计资本支出金额，上调至2026年的520-560亿美元。 国产半导体设备有望受益于先进逻辑、存储扩产。SEMI估计，2025年全球半导体制造设备原始设备制造商（OEM）销售额预计将达到1330亿美元，同比增 长13.7%，创下历史新高。其中，Found ...

传闻的英伟达LPU供应链名单 代工：台积电 （N3/N5制程） SRAM供应商：力积电、华邦电、钰创、爱普（都是台商，LPU通过片上SRAM绕开了HBM和CoWoS的瓶颈，因此 不依赖HBM三巨头（三星、SK海力士、美光） PCB：胜宏科技，沪电股份 Q布：菲利华 CCL覆铜板：台光（主供）和生益科技 代工：台积电 （N3/N5制程） SRAM供应商：力积电、华邦电、钰创、爱普（都是台商，LPU通过片上SRAM绕开了HBM和CoWoS的瓶颈，因此 不依赖HBM三巨头（三星、SK海力士、美光） PCB：胜宏科技，沪电股份 树脂：东材科技 树脂：东材科技 Q布：菲利华 CCL覆铜板：台光（主供）和生益科技 传闻的英伟达LPU供应链名单 封测：日月光（主供），通富微电，长电科技 （LPU无需复杂的CoWoS先进封装，主要采用传统封装） 服务器和机柜的系统集成代工：工业富联、广达、纬创。 ...

Core Viewpoint - ROHM Co., Ltd. is integrating its GaN power device technologies with TSMC's process technology to create an end-to-end production system, aiming to enhance supply capabilities for growing demand in AI servers and electric vehicles [1][6]. Group 1: Technology Integration - ROHM will license TSMC's GaN technology to strengthen its production capabilities [1]. - The integration represents an evolution of the existing partnership, with a new license agreement facilitating technology transfer to ROHM Hamamatsu [6]. - The production system is expected to be established by 2027 to cater to the increasing demand in applications like AI servers [6]. Group 2: Market Demand and Applications - GaN power devices are recognized for their high-voltage and high-frequency performance, improving efficiency and reducing size across various applications [2]. - The demand for GaN devices is expanding in high-voltage applications, particularly in AI server power units and electric vehicle onboard chargers [2]. - ROHM has been proactive in developing GaN power devices, having established a mass-production system for 150V GaN in March 2022 and adopted a 650V GaN process since 2023 [3]. Group 3: Strategic Partnerships - ROHM's collaboration with TSMC has deepened, particularly in the automotive sector, with a partnership established in December 2024 [3]. - Upon completion of the technology transfer, the automotive GaN partnership between ROHM and TSMC will conclude, while both companies will continue to collaborate on enhancing power supply systems [7]. Group 4: Product Branding and Adoption - ROHM's EcoGaN brand focuses on energy conservation and miniaturization by maximizing GaN characteristics [9]. - The EcoGaN series has been adopted in various consumer and industrial products, including Innergie's 45W AC adapter in 2023 and power supplies for AI servers from Murata Power Solutions in 2024 [10].

兄弟姐妹们啊，英伟达的财报发布之后，没想到今晚美股科技股集体暴跌，全崩了！ 另外，黄金、白银、原油市场短线拉升。有迹象显示美伊谈判依然紧张，这再次引发了市场对军事冲突可能导致伊朗石油供应中断的担 忧。 目前，美国和伊朗正在日内瓦进行第三轮核谈判。距离特朗普设定的达成协议截止日期仅剩最后几天，市场情绪高度敏感。 在本交易日早些时候，作为调解方的阿曼官员曾表示双方交换了"创造性和积极的想法"，受此乐观情绪影响，油价一度大幅跳水，但随 后局势再度陷入胶着。 存储芯片股集体暴跌。 分析师表示，投资者在看到收入、净利润和指引远超预期后并未陷入狂热，原因是英伟达很少在这些指标上失手，"但它没能做到的是缓 解投资者对其在不断演进的计算世界中护城河收窄的担忧，也没能解释清楚其在AI可能彻底改变从网络安全、外卖到银行等各类业务的 世界中将如何应对"。 还有分析师表示，"市场目前正处于与广泛的AI担忧抗争的阶段。令投资者深感不安的是，既然核心客户——这些超大规模云服务商—— 正在通过AI相关的资本支出消耗掉大部分现金流，英伟达未来该如何维持其惊人的增长率？" 一起看看发生了什么事情。 2月26日晚间，美股三大指数开盘之后不久，就 ...

（来源：科创100ETF基金） 美股持续走低，截止发稿纳斯达克综合指数跌1.1%。英伟达股价下跌4.18%，报187.38美元/股。台积电 跌2.84%。博通跌5.1%，阿斯麦跌4.36%，美光科技跌2.86%。 来源：市场资讯 ...

滋养新经济 驾驭人工智能革命的影响 2026 年 1 月 前言 马修・派恩（ Matthew Pine ） 赛莱默总裁兼首席执行官 人工智能超级周期的发展速度超越了历史上任何一次工业变革。它正在重塑 一块芯片、每一个数据中心、每兆瓦电力，都依赖稳定的清洁水供应。 经济格局，重新定义竞争力。但这场人工智能革命存在一个隐藏的脆弱点：每 直到最近，关于人工智能的讨论仍聚焦于能源、原材料等常见制约因素。如今，行业、社区和政策制 定者逐渐意识到，在这个本就面临水资源压力的世界里，人工智能带来了新的影响。然而，由于缺 乏相关数据和对人工智能的深入了解，解决方案的探索进程受阻。《滋养新经济》报告提供了一个 基于事实的战略框架，助力人们理解其中的挑战与机遇。 本报告梳理了人工智能对全球水资源供应造成的压力点 ⸺ 随着水资源日益稀缺，工业与社区可 能会为争夺水资源产生竞争。更为重要的是，报告指出了能够实现双重目标的路径：既保障社区获 得经济实惠、安全健康的水资源，又维护人工智能经济带来的创新红利。 选择至关重要。若管理不当，水资源需求可能会演变为人类与发展之间的零和博弈；若管理得当， 它将成为更大变革的催化剂：推动全球向更高水 ...