效率即护城河：AI时代，中国互联网巨头的生存新法则

商业史上有一个残酷的规律：任何技术的早期阶段，都是讲故事的人先赢；但到了中后期，一 定是算账的人最后赢。 过去一年，中国互联网圈最热闹的话题永远是"大模型参数多少"、"生成效果多惊艳"。但如果 你翻开2024年到2025年的财报，会发现一个微妙却致命的转向：投资人不再追问"你的模型 有多强"，而是开始盯着"你的算力投入换回了多少利润"。 就在不久前，腾讯在财报电话会上罕见地用大篇幅解释了"混元大模型"如何降低广告系统的获 客成本；阿里巴巴集团则在季报中首次单列"AI驱动的效率优化"对履约费用的影响；美团一边 被外界质疑"还在烧钱"，一边悄悄用智能调度系统把每单配送成本压低了0.3元——别小看这 0.3元，放到全年百亿级的订单规模里，就是几十个亿的利润弹性。 这些细节拼在一起，指向一个被市场低估的趋势：当AI不再只是"讲故事"的工具，而是开始真 实进入利润表，企业竞争的核心，已经从"抢收入"转向"拼效率"。 这不仅仅是中国的故事。沃尔玛和联邦快递最近两个季度的财报，同样验证了这一点：它们没 有因为AI带来收入暴涨，但利润率却出现了超预期的提升。资本市场用真金白银投票，奖励的 不是"谁更会讲AI"，而是"谁更会用 ...