Capital Economics策略师：美国科技股回调与互联网泡沫末期相似

尽管标普500信息技术板块的远期市盈率几乎与市场其他板块趋同,但人工智能驱动的盈利与长期增长之间的结构性联系在很 大程度上仍保持完好。 估值趋同与历史回响 近期的回调引发了与2000年科技泡沫最后几个月令人不安的对比,当时估值的急剧下跌先于盈利预期的全面崩溃。但由于大 型科技公司资产负债表的稳健性以及数字经济所承诺的切实生产力提升,当前形势存在根本性差异。 Capital Economics分析师指出,科技股估值与更广泛指数的趋同代表着初期过度乐观溢价的消除,而非即将出现盈利衰退的信 号。 该报告指出,尽管中东战争引发了资金轮动至防御性避险资产,但科技板块在高通胀环境下产生现金流的能力提供了独特的保 护层。 随着纳斯达克综合指数在美国与伊朗军事冲突加剧之际正式进入调整区域,科技板块正面临自互联网泡沫时代以来最严峻的估值考 验。该指数今日有望再次大幅回落,但Capital Economics的分析师认为,当前的暴跌可能只是暂时性的重新定价,而非系统性崩溃的开 始。 与90年代末的投机性公司不同,当今的硬件和软件巨头已深度融入全球基础设施。机构观察人士越来越多地将近期调整视为 一次健康的重置,一旦宏观新闻稳定下来 ...