走出定价阴影：对抗金价波动的中国品牌

继上周黄金创43年来最大单周跌幅后，跌势在本周一开盘后继续，金价失守4300美元关口。同天，老铺黄金发布了2025年全年业绩报告。 图片来源：视觉中国 财报显示，2025年，公司营收273.03亿元，同比增长221%；净利润48.68亿元，同比增长230.5%。但是，受黄金价格波动影响，报告期内国际金价涨幅近 55%，公司全年毛利率为37.6%，较以往有所下滑。老铺黄金表示，经过年内三次上调售价，毛利率已恢复至40%以上。 翻倍的营收与净利润并未即时反映在股价上，3月23日，老铺黄金股价下跌8.59%，见一年低位。 根据浦银国际去年发布的报告，老铺黄金股价与金价呈现非常高的相关性，相关系数R达0.94。该行当时做出的判断是，全球宏观经济形势有较大的不确 定性，金价中长期有望维持上涨态势，支撑老铺黄金的市场表现。 在之后的近一年，随着地缘冲突升级，油价上涨叠加加息预期，以及日趋复杂的国际环境对全球流动性的冲击，金价出现了大幅震荡。而这种"股价与金 价"的相关性仍然存在——财报发布次日，随着黄金价格的反弹，老铺黄金的业绩利好终于反映在其股价上。3月24日，其股价暴涨超过16%。 股价与金价的相关性，在一定程度上意 ...