国泰海通｜金工：量化择时和拥挤度预警周报（20260327）——目前资金分歧较大，处于存量博弈状态

行业拥挤度： 综合、通信、有色金属、基础化工和石油石化的行业拥挤度相对较高，石油石化和公用事业的行业拥挤度上升幅度相对较大。 风险提示： 市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。 报告导读： A股上周多次出现日内反转，我们认为，这说明目前资金分歧较大，处于存量 博弈状态，因此，短期内出现趋势上行的概率较小。 下周（20260330-20260403，后文同） 市场观点：目前资金分歧较大，处于存量博弈状态。 从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五 为-0.49，低于前一周（0.49），意味着当前市场的流动性高于过去一年平均水平-0.49倍标准差。上证50ETF期权成交量的PUT-CALL比率震荡上升，周五为 0.83，高于前一周（0.67），投资者对上证50ETF短期走势谨慎程度上升。上证综指和Wind全A五日平均换手率分别为1.38%和1.94%，处于2005年以来的 78.04%和81.46%分位点，交易活跃度有所下降。从宏观因子上看，上周人民币汇率震荡，在岸和离岸汇率周涨幅分别为-0.42%、-0.2%。事件驱动上，1. 上周 美股市场震荡下行。道琼斯工业指数、标普500指数和纳斯 ...