国泰海通·策略前瞻丨调整是机会，布局中国资产

核心观点： 稳定是中国经济与股市的底色，中国转型与产业发展能够打破当下弥漫的 " 滞胀 " 叙事。市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球 点，看好金融 / 科技制造 / 内需。 投资要点 ▶ 大势研判：市场调整后，中国股市正出现重要底部与击球点。 美伊局势复杂的态势以及高油价与航运中断的影响深入，市场预期下调，叠加微观交易 冲击，中国股市波动在近期放大。我们认为，勿自乱阵脚，中国股市的重要底部与击球点正在出现：1）中国能源消费油气占比低于30%，低于全球平 均。多元储备与能源转型提高了中国应对风险的韧性。若负面情景全年油价中枢100-120美元/桶，对全A盈利冲击总体依然可控，结构化突出。2）中国 相对稳定的安全形势、相对稳定的经济社会、完备的供应链体系与积极的产业进展，即便在全球比较中也稀缺。2026年中国转型与资本支出会提速，以 及稳定投资的政策部署，能够打破当下弥漫的滞胀风险叙事。3）在我们近期与海外长期资本的沟通中，重要的边际是在海外的乱局与较高的美股敞口 下，外资正重新审视中国的崛起与产业优势，与偏低中国配置之间的错位。市场调整反而是机会，我们建议积极布局。 ▶ 稳定是中国经济与股市的底色，中国市 ...