中金 | “十五五”规划《纲要》解读：产业自立，科技图强，AI硬件迎来黄金时代

中金研究 Abstract 摘要 需求：端云共振，共筑AI硬件发展美好蓝图。 我们认为，在云侧，在中国AI大模型综合实力逐渐接近全球领先、Agent应用的普及放大tokens消耗、以及 模型出海等因素推动下，中国云端AI算力硬件市场需求有望迎来快速成长；在端侧，中国AI小模型智能水平已进入可商用区，OpenClaw的"火出圈"也证 明Agent能力可以开始嵌入本地终端，端侧AI硬件产业链布局深厚的中国企业有望在未来3-5年的创新周期中受益。同时，结合政企端场景偏好本地化方 案、消费者端用户基数全球领先的特征，我们认为本土市场有望继续反哺AI端侧硬件需求，飞轮效应凸显。 供给：云侧AI硬件全链条技术攻关，算力网络规划清晰；端侧AI硬件产业链布局完备。 在云侧我们看到，当下AI芯片、服务器集群开始缩小与海外领先 水平差距，新型计算架构的产品不断涌现，供应链技术瓶颈问题也正在逐步被解决。伴随着算力资源从国家层面的统筹规划进一步清晰，及"东数西算"工 程深入推进，我们认为国产AI算力硬件系统性竞争力有望进一步增强。端侧来看，中国拥有最完整的端侧AI产业链，新技术一旦传导至AI端侧硬件规格 侧，易形成供给侧快速响应与需 ...