【2025年年报点评/比亚迪】单车盈利修复，出海空间广阔

| 菓細菌 | 2016 | | --- | --- | | 刘力宇 | המונחים | | 孟路 | | | 郭雨蒙 | | | 孙仁昊 | ספרים ספר | | 赖思旭 | Oktob | | 童明祺 | Disto | | 不得转载或者引用 ， 。 | | --- | | 未经许可 | | 投资要点 | | --- | 业绩符合预期： 公司25年营收8040亿元，同比+3%，归母净利326亿元，同比-19%，扣非净利295亿元，同 比-20%，毛利率17.7%，同比-1.7pct，归母净利率4.1%，同比-1.1pct；其中25Q4营收2377亿 元，同环比-14％/22％，归母净利92.9亿元，同环比-38%/19％，扣非净利89.6亿元，同环 比-35%/30％，毛利率17.4%，同环比0.4/-0.2pct，归母净利率3.9%，同环比-1.6/-0.1pct。 26年预计电动车销量微增，出海贡献增量： 25年累计销量460.2万辆，同比+7.7%，乘用车455万辆，同比+7%，商用车5.7万辆，同比 +162%。乘用车中，海外销量104.5万辆，占比22.7%；高端车销量39.7万辆，同 ...