板块 金融 黑色 有色 欢迎关注微信公众号 品种 主力合约 点评 操作建议 指数下方支撑较稳定,上方突破压力犹存,关税谈 II-2506 判仍在继续博弈,指数短期受消息面影响波动,可 IH2506 股指 大金融板块领衔上行,股指全面反弹 卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权 IC2506 收取权利金。 IM2506 中美经贸谈判达成框架共识,但暂未出现增量信息,期债短期 T2509 不确定性有所弱化,叠加资金利率下行利好,期债整体走强, 单边策略上,期债可适当逢调整配置多单。期现策 TF2509 国债 本周内如果贸易谈判没有突发变动期债可能延续震荡偏强。目 略上建议适当关注TS2509合约正套策略。 TS2509 前1.6%为10债利率下行阻力位,突破前低或需要央行重启买债 TL2509 或基本面信号。 黄金短期维持区间震荡,期间受到宏观地缘消息影 晌仍有脉冲式波动可能,在波动率下行趋势中持续 美国通胀增幅不及预期支持美联储提早降息 中东地缘紧张使黄 AU2508 贵金属 做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值;关注白银 变上涨 AG2508 投机资金的流向谨防多头止盈导致"杀跌",多头 置时离场 ...

期货市场交易指引 2025 年 06 月 12 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡运行 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 宏观金融数据日报 热评:昨日中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行,盘中市场传言中美经 贸未有明显进展,沪指反弹至3400受阻回落。 当前国内因素对股指的驱动力不强,基本面表现偏弱,最新通胀和外贸 数据显示价格继续低位运行、出口增速放缓,政策面也处于相对真空期。 海外因素主导了股指的短期波动,需关注中美经贸谈判的最新进展。预计 在无明显利好出现的情况下,股指向上突破的可能性较低。操作节奏上需 警惕中美关税信号的反复,建议以观望为主。 | 项目 | | 当月合约 | 下月合约 | 当季合约 | 下季合约 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF升贴水 | ਮੇ | 23. 10% | 15.22% | 0.02% | 5.91% | | IH升贴水 | 贴 | 22. 37% | 17.01% | 7.18% | 3.71% | | IC升贴水 | 水 | 25.22% | 18.22% | 13.97% | 11.48% | | IM升贴水 | 情 | 28. 37% | 22.09% | 17.95% | 14.85% ...

值得注意的是，卢特尼克此前并未参与上月的谈判，而是在中美两国领导人通话后突然加入，说明特朗 普政府的外交策略已经发生了变化。商务部作为负责美国出口监管的部门，卢特尼克的加入意味着美国 政府正在将出口管制问题纳入中美经贸谈判的议题之中。这一改变是前所未有的，让人不禁怀疑，中美 谈判可能进入了一个新的阶段。 贝森特离场的另一个可能原因是，他的日程安排有了新的变化。美国媒体纷纷传闻，特朗普计划提名贝 森特担任美联储主席，替换现任主席鲍威尔。这一人事调整，将有可能改变美联储的政策方向，使其更 加配合特朗普的经济战略。作为财政部长，贝森特不仅要考虑自身的职位问题，还需要审慎挑选美联储 的未来领导人。而回国后的首要任务，可能是与国会讨论中美谈判进展以及其他重要事务。 经过两天长达20小时的高强度会谈，中方和美方都表示谈判已取得重要进展。尽管初时双方保持低调， 但最终，双方的"基本贸易框架"已初步形成。中方代表团在谈判结束后透露，双方将在高层领导人面前 汇报这一框架，进一步推动协议的落实。 根据彭博社的报道，谈判过程中美方议程紧凑，餐休时间几乎都没有，双方几乎是在外卖盒中讨论问 题。这种"马拉松式"的谈判安排虽然艰难，但也 ...

*世行调降2025年全球增速预期 投资者押注国际经贸谈判将取得进展，风险偏好回升。 *三大指数创阶段性新高 中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数上涨0.3%。蔚来涨超5%，爱奇艺、新东方涨逾2%；腾讯音乐 跌近1%。 稳定币公司Circle大跌逾8%，回吐部分近期涨幅，其股价此前三个交易日累涨逾270%。 麦当劳连续第七个交易日下跌，创下2013年以来最长连跌纪录。 标普500指数的11个行业板块中，10个收涨，能源板块表现最佳，涨幅1.77%；非必需消费品板块上涨 1.19%，紧随其后。 市场静待周三美国5月CPI数据，以判断美联储后续政策路径。 *OpenAI拟扩大谷歌云服务以应对算力需求 美股周二连续第三日上涨，标普500指数创下至少三个月来新高。特斯拉领涨推动科技股普遍走强，市 场聚焦国际经贸谈判最新进展，并期待相关不确定性逐步缓解。 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨105.11点，涨幅0.25%，报42866.87点；标普500指数上涨32.93点， 涨幅0.55%，报6038.81点；纳斯达克综合指数上涨123.75点，涨幅0.63%，报19714.99点。 投资者押注美方将就贸易争端寻求妥协方案 ...

证券研究报告|宏观点评报告 | [Table_Title2] 国内市场表现 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 指 数 | 收 盘 | 涨 跌 | 幅度（%） | 五日走势 | | 上证指数 | 3384.82 | -14.96 | -0.44% | | | 沪 深300指 数 | 3865.47 | -19.78 | -0.51% | | | 中证可转债指数 | 434.44 | -1.22 | -0.28% | | | 7-10年国开债指数 | 266.51 | -0.03 | -0.01% | | | 3-5年隐含AA+信用指数 | 189.36 | 0.05 | 0.03% | | 复盘与思考: 6 月 10 日，债市延续窄幅震荡，国债各期限收益率单日变动幅度多在 1bp 以内；权益行情午后显著回落，中 小盘&科技板块跌幅较大，背后或与市场对中美经贸谈判积极预期部分回撤相关。 复盘各类资产表现，股市，大盘指数小幅回落，上证指数、沪深 300、中证红利分别下跌 0.44%、0.51%、 0.08%；科技板块表现疲软，科创 50、创业板指分别下跌 1.4 ...

当地时间6月9日，中美双方代表团在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。 根据会议公布的照片，可以看到，美方代表团主要成员包括 美国财政部长贝森特、 美国贸易代表格里 尔和 美国商务部长卢特尼克。 具体从美方 代表团 的职责来看： 美国财政部长贝森特负责宏观经济和金融问题 ，是特朗普 政府 关税战略执行的关键人物，本身有统筹 协调的作用， 牵头负责与多国的谈判 。 贝森特也对这些话题很感兴趣 ，作为前对冲基金经理，贝森特 一直 面临来自金融市场的压力，其 被 要求 就贸易协定做出澄清，以减少 对美国 经济 的冲击。 美国经济当前至少有四个痛点： （1）宏观经济增速放缓。美国 2025 年一季度 GDP 环比萎缩 0.3% 。 （2）通胀 出现上行的压力，美国 1 年及 5 年通胀预期甚至飙升到了 6.7% 和 4.4% 。 （3）影响制造业。关税政策并未给美国制造业带来积极影响，纽约联储制造业指数恶化至 -9.2，处于 负值区间，这反映出美国的制造业仍然处于收缩状态。 （4）贸易放缓。美国 4 月进口额出现史上最大降幅，由于不确定关税的变化，美国贸易大幅放缓。 面对这些不确定性 ， 贝森特亟需给美国传递确定性 ...

解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。 【第一财经智享会员专属】 【 今 日 早 盘 】 6月1 0日，三大股指开盘涨跌不一，沪指 涨0 . 0 7% ，深成指 跌0 . 0 2% ，创业板指 跌0 . 1 6% 。 算力概念股领涨，海光信息拟1 1 6 0亿元换股吸收合并中科曙光，曙光数创、中科曙光涨停，海光 信息大涨逾8%；AI应用、固态电池概念股涨幅居前。 今日嘉宾观点 国金证券投资顾问王辰认为，当前市场整体风险可控，预计短期内将维持震荡上行的趋势格 局。若要形成关键性的向上突破，可能需要依赖权重板块的启动发力来带动。然而，在权重 板块启动之前，市场大概率会延续在现有的、相对向上的通道中运行。 东方证券投资顾问应雁芳认为，在投资策略上，建议投资者重点关注* * * * * *赛道，特别是其 中前期已充分调整的细分领域，如* * * * * *、* * * * * *、* * * * * *等标的。另一方面，对于同样 具 备 长 期 前 景 的 * * * * * * 、 * * * * * * 等 板 块 ， 短 期 内 可 考 虑 进 行 适 度 止 盈 操 作 以 锁 定 部 分 ...

文/高歌 李力是一家贸易企业的负责人，他的公司位于华南区域，主营业务是向美国等发达经济体市场出口消费电子产品。不同于To B企业对于关税的敏感 度，李力感觉关税摩擦对于他所在的公司影响有限。 5月23日，李力表示："关税在我们的成本中只占一小部分，B端的模式是国外的人来这里大批量采购货物，再分销给小B，关税提升会有一定的影 响，我们是直接做C端的，影响不大。" 李力拆解了成本构成：运费、采购成本、关税以及美国当地的物流费用。其中关税并不占据绝大部分。目前关税价格尚未体现在产品的终端售价上， 并且在可预期的未来，他所在的行业短时间内关税提升的价格也不会显现在同类产品的价格之上，除非头部企业开始提价。 40天前，美所谓"对等关税"引发贸易震荡，美对华关税在短时间内接连攀升，一度高达145%。随后中美日内瓦经贸会谈的落定为此轮关税摩擦摁下 暂缓键。 "不可控因素太多了，"李力说："并且在这90天内，我不会备货，就按照90天的限期，走一步看一步，而不会趁着这个所谓的窗口期大量往里填，因 为我能想到的别人也能想到，要是大量的货囤在那边，我也许会亏得更多。" 李力直言，"库存是万恶之源，实话说，一个货如果在国外待了超过8 ...

2025年5月16日 | 周浩 | 黄凯鸿 | 孙英超 | +852 2509 7582 | +852 2509 7214 | +852 2509 2603 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | hao.zhou@gtjas.com.hk | kaihong.huang@gtjas.com.hk | billy.sun@gtjas.com.hk | [Table_Summary]美股策略：是反弹，还是反转？ | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 美股加速修复到年初水平 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 纳斯达克100 | 标普500指数 | （RHS） | 23,000 | 6,400 | | | | | | | ...