结构性依赖积重难返 非贸易借款、债务双高 招股书显示，2021-2023年，麦德龙供应链总营收从278.20亿元降至248.58亿元，净利润分别录得3.32亿元、-4.71亿元、2.53亿元，稳定性堪忧。2024年1-7 月，公司实现收入148.24亿元，同比微降1.0%；经营溢利约为1.40亿元，较2023年同期"腰斩"。由于财务成本走高、毛利空间持续承压，麦德龙供应链预计 2024年全年录得净亏损。 就细分业务而言，麦德龙供应链目前主要分为零售商配送解决方案、食品服务及配送解决方案、福利礼品解决方案和商品批发四大板块。其中，零售商配送 解决方案收入在报告期内占总营收比例分别为59.8%、60.6%、60.1%、59.6%，基本全部来源于向物美集团旗下麦德龙门店、物美超市、物美便利店提供调 味料、零食、生鲜、清洁剂及办公用品等商品的销售，覆盖近3万个SKU。 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：木予 时隔半年，麦德龙供应链有限公司（下文简称：麦德龙供应链）招股书再次失效，五年内第三次冲击港交所无功而返。 自1996年入华以来，麦德龙也曾一时风头无两，1999年国内6家门店销售额合计高达26亿元，2008年仅 ...