摘要 FN20260308 Fabrinet 为全球精密光学代工龙头，光通信业务占比约 80%，系英伟 达 Mellanox 核心代工厂（2025 年营收占比 27.6%）及天孚通信第一 大客户。 数通业务向 800G/1.6T 演进，100G 占比大幅缩减；电信业务受 DCI（400G/800G ZR）放量驱动，2026 财年 Q2 收入约 5 亿美元创 纪录。 新增 HPC 业务切入 AWS 供应链，主供 PCBA，年化营收目标超 1.5 亿 美元，目前 2 条全自动线已运行，第 3 条认证中，预计未来贡献 5%- 10%营收。 针对 AI 集群电力瓶颈，分布式算力互联推动 DCI 需求释放，公司通过 400G/800G ZR 产品捕捉电信侧向 AI 数据中心互联转型的增量。 产能扩张确定性强，泰国 Building 10（200 万平方英尺）可支撑 25 亿美元营收，满足未来 5 年需求；公司持有 10 亿美金现金且零负债。 业务结构多元化，汽车电子（占比 10-15%）聚焦激光雷达与 ADAS 代 工，工业激光（占比 5%）绑定 Coherent 等头部 OEM，提供高毛利技 术壁垒。 Q&A 过去三 ...