汇丰：北半球和中东（用电）的夏季需求目前正在吸收欧佩克+的额外产量。 ...

Group 1 - The electricity sector experienced a strong rebound on July 1, with Huayin Power hitting the daily limit and Huadian Liaoning Energy rising over 9% [1] - The overall strength of electricity stocks is driven by the expectation of approaching peak electricity demand due to higher than normal temperatures in most regions of the country in July [1] - Huayin Power, as a leading thermal power enterprise in Hunan Province, has over 70% of its installed capacity from thermal power and has diversified into wind and solar projects, achieving a dual-driven model of "thermal power + new energy" [1] Group 2 - Huayin Power has all 13 thermal power units operational and is implementing measures to ensure stable electricity supply, including optimizing generation plans and managing coal procurement channels [1] - The electricity sector's fundamentals are improving, with a significant downward trend in coal prices reducing cost pressures for thermal power companies, while the optimization of capacity pricing mechanisms enhances revenue expectations [1] - The hydropower and green energy sectors are also showing structural investment opportunities as clean energy continues to develop, benefiting related enterprises [2]

2025 年 6 月 2 日 行业研究 港口库存回落，动力煤价格止跌 ——煤炭开采行业周报（2025.5.26~2025.6.1） 要点 港口库存回落，动力煤价格止跌。（1）截至 5 月 30 日，环渤海港口煤炭库存 3057.2 万吨，环比-4.78%，同比+18.83%，环比继续回落；（2）本周港口煤 价止跌，本周（5.26-5.30）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均 值）为 611 元/吨，环比基本持平；（3）夏季用电高峰临近，电煤需求即将季 节性回升，有望支撑煤炭价格反弹。 本周港口、坑口煤价基本止跌，海外油、气价格回落。（1）本周（5.26- 5.30）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 611 元/吨，环比 -0.2 元/吨（-0.03%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平 均值为 475 元/吨，环比+0 元/吨（+0.00%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤 FOB 价格（5500 大卡周度平均值）为 67 美元/吨，环比-2.14%；（4）欧洲天 然气期货结算价（DUTCH TTF）为 36 欧元/兆瓦时，环比-0.72%；（5）布伦 特 ...

2025 年 5 月 18 日 行业研究 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动 ——煤炭开采行业周报（2025.5.5~2025.5.12） 要点 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动。（1）截至 5 月 16 日，环渤 海港口煤炭库存 3253.3 万吨，环比-1.57%，同比+33.72%，处于同期最高水 平；（2）在高库存的背景下，本周港口煤价加速下行，本周（5.11-5.16）秦 皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 619 元/吨，环比-19 元/吨 （-3.05%）；（3）夏季用电高峰临紧，电煤需求即将季节性回升，后续需关注 旺季煤炭需求上行幅度。 本周港口煤价加速下跌，海外油、气价格反弹。（1）本周（5.11-5.16）秦皇 岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 619 元/吨，环比-19 元/吨 （-3.05%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为 491 元/吨，环比-19 元/吨（-3.73%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤 FOB 价格 （5500 大卡周度平均值）为 69 美元/吨，环比-0.71%；（4）欧洲天然气期货 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动 （1）截至5月16日，环渤海港口煤炭库存3253.3 万吨，环比-1.57%，同比+33.72%，处于同期最高水平； （2）在高库存的背景下，本周港口煤价加速下行，本周（5.11-5.16）秦皇岛港口动力煤平仓价（5500大 卡周度平均值）为619元/吨，环比-19元/吨 （-3.05%）；（3）夏季用电高峰临紧，电煤需求即将季节性回 升，后续需关注旺季煤炭需求上行幅度。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 环渤海港煤炭库存仍处于极高水平 （1）截至5月16日，秦皇岛港口煤炭库存760 万吨，环比+0.93%，同比+48.15%，处于同期最高水平； （2）截至5月16日，环渤海港口煤炭库存3253.3 万吨，环比-1. ...

2025 年 5 月 18 日 行业研究 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动 ——煤炭开采行业周报（2025.5.5~2025.5.12） 要点 煤价加速下跌，关注夏季用电高峰对需求的拉动。（1）截至 5 月 16 日，环渤 海港口煤炭库存 3253.3 万吨，环比-1.57%，同比+33.72%，处于同期最高水 平；（2）在高库存的背景下，本周港口煤价加速下行，本周（5.11-5.16）秦 皇岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 619 元/吨，环比-19 元/吨 （-3.05%）；（3）夏季用电高峰临紧，电煤需求即将季节性回升，后续需关注 旺季煤炭需求上行幅度。 本周港口煤价加速下跌，海外油、气价格反弹。（1）本周（5.11-5.16）秦皇 岛港口动力煤平仓价（5500 大卡周度平均值）为 619 元/吨，环比-19 元/吨 （-3.05%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800 大卡）周度平均值为 491 元/吨，环比-19 元/吨（-3.73%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤 FOB 价格 （5500 大卡周度平均值）为 69 美元/吨，环比-0.71%；（4）欧洲天然气期货 ...