风光储中报总结及最新投资观点 202509004 摘要 二季度集成环节企业和逆变器业绩表现良好，毛利率可观，预计三、四 季度业绩将进一步提升。户用储能环比改善显著，同比增长亦强劲，拐 点已确立。 大储市场受 136 号文后各地政府对储能鼓励政策推动，经济模型更乐观， 项目招标量大增，1-7 月招标项目同比翻倍，利好 2026 年设备发货。 储能公司订单预期良好，如海波预计 2025 年国内出货量超 20GWh，2026 年或达 60GWh 以上，规模效应将摊薄费用，提高盈利 能力。电芯公司订单已排至 10 月后，价格或上涨。 看好量价修复预期下储能行业业绩大幅上修机会，首推海波思创，其次 是意味阳光。胜宏科技在储能市场地位显著，与海波思创及海外集成商 紧密合作，订单预期良好。 户用储能方面，德业、艾罗等公司排产平稳或小幅上升，澳洲、印度、 巴西、中东市场表现良好，欧洲休假结束后数据环比趋势有望改善，具 有配置价值。 Q&A 请简要总结一下新能源领域中风电、光伏和储能在最新中报中的表现，并分享 一些重要的投资观点。 在新能源领域，风电、光伏和储能的最新中报显示出积极的趋势。尤其是储能 方面，我们将其分为大储和小 ...