引子 最近金融圈里有个消息让我这个量化交易老手都忍不住多看了两眼：基金代销行业正在经历一场前所未有的"瘦身运动"。数据显 示，下半年已有34家基金管理人与16家代销机构终止合作。这让我想起了当年在复旦读书时，教授说过的一句话："金融市场最残 酷的地方在于，它从不给落后者任何喘息的机会。" 二、量化视角下的行业变革 说到这儿，我得插一句：为什么我对这个趋势如此敏感？因为我做量化交易十几年了，最擅长的就是从数据中看出门道。现在的基 金代销市场数据清晰地显示出一个特征：头部效应越来越明显。 大型代销机构在市场份额、客户资源和品牌影响力上的优势不是一星半点。而随着公募基金费率改革的推进，管理费、托管费及代 销佣金的下降更是让中小机构的生存空间雪上加霜。这就像股市里的马太效应：强者愈强，弱者愈弱。 一、行业洗牌的背后逻辑 作为一个从大学就开始玩量化交易的老手，我太清楚这个行业的游戏规则了。这次代销行业的洗牌，表面上看是合规成本上升、费 率改革冲击的结果，但本质上反映的是金融市场的一个永恒真理：弱者终将被淘汰。 看看那些被清退的机构名单就知道了：要么是客户规模小的独立销售机构，要么是以期货公司为代表的跨界玩家。这些机构的 ...