更多资料加入知识星球:水木调研纪要 关注公众号:水木纪要 2025 年债市启示录 - 框架的贫穷 20260104 摘要 人 - 人 - 人 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 一 - 天 - 一 - 一 - 一 - 天 - 财政政策调整存在不确定性,需关注长端接盘问题。 Q&A 2025 年债券市场发生了哪些重要变化，投资者的心态和策略有哪些转变? 2025 年债券市场经历了一系列显著变化,投资者的心态和策略也随之调整。首 先,许多传统框架在快速变化的市场环境中显得不再适用。过去被深信不疑的方 法论在实际操作中暴露出诸多问题。例如,2025年的市场表现比 2017年更为艰 难,但很多专业投资者并未意识到这一点。 具体来看,全债综合财富指数表现 尚可,但存单收益率并未达到2017年的高水平。当时存单收益率高达4.5%至4.7%, 与长债无异,因此许多人选择持有存单。而在 2024年和 2025年,没有人敢于在 年初就采取类似策略,因为市场普遍认为需要通过交易获取收益。此外，2017 年的信用债票面利率较高,有些甚至超过7.5%,而且当时全市场平均久期较低。 然而,目前所有资产的久期都很 ...