Private Credit Market Concerns - First Brands 破产引发对私募信贷市场风险的担忧，可能预示着问题的开始 [1][2] - 市场对私募信贷的乐观情绪和不透明性表示担忧，类似于影子银行系统，可能导致潜在问题 [6][8] - Jamie Dimon 称私募信贷市场的爆炸式增长是“金融危机的配方”，因为该市场尚未在经济疲软时期经历考验，目前市场规模达 2 万亿美元 [5] Lending Practices and Risks - 宽松的借贷环境导致过度借贷和激进的假设，增加了公司在经济放缓时面临的风险 [3] - 行业内对贷款水平的透明度不足，难以评估潜在风险，加剧了市场的不确定性 [10][12] - 如果贷款是基于 EBITDA 的 6-7 倍，则可能存在问题，但如果贷款是基于 EBITDA 的 4 倍，则问题不大 [9] Potential Mitigation and Outlook - 美联储可能通过降低利率来缓解问题，从而降低资本成本，避免经济衰退 [4][7] - Avenue Capital Group 在人们别无选择时提供贷款，可以控制条款，并以 EBITDA 的 3-4 倍的杠杆率放贷，风险覆盖充分 [11] - 市场普遍认为，如果经济放缓，企业削减开支的能力将面临挑战，可能需要更多资本 [6][7]