国家统计局：5月服务业增长加快 现代服务业增势良好 智通财经6月16日电，国家统计局数据显示，5月份，全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快 0.2个百分点。分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，批发和零售业生产 指数同比分别增长11.2%、8.9%、8.4%，分别快于服务业生产指数5.0、2.7、2.2个百分点。1-5月份，全 国服务业生产指数同比增长5.9%。1-4月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.2%。5月份，服务 业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；服务业业务活动预期指数为56.5%，上升0.1个百分 点。其中，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等 行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。 ...

今年以来，在一系列稳就业、稳企业、稳市场、稳预期等更加积极有为的宏观政策实施下，制造业和非 制造业景气水平均持续改善，新动能持续向好，企业对市场发展的信心保持稳定。 （作者系中国宏观经济研究院市场与价格研究所研究员） （文章来源：经济日报） 也要看到，外部环境依然复杂严峻，外贸回稳仍有不确定性，需求不足等制约因素仍然存在，企业效益 稳步恢复的基础还需继续巩固。未来，要进一步加强和巩固经济回升向好的基础。 持续实施各项稳经济政策措施。多措并举扩大内需，稳住国内基本盘，做强国内大循环。用好用足更加 积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。创设新 的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。加大资金 支持力度，扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设。提高中低收入群体收入，大力发展服务消 费，增强消费对经济增长的拉动作用。 持续巩固和提升企业效益。培育壮大新质生产力，积极打造一批新兴支柱产业。推动科技创新和产业创 新融合发展，加快传统产业转型升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。持续用力推进关键核心技术攻 关，创新推出债券市场的"科 ...

经营者理应光明正大地挣钱，而非偷偷摸摸地从消费者钱包"掏钱"，只有这样才能让消费者充分感 受到尊重和公平，不再掉入"自动续费"的陷阱。 据媒体报道，唐某支出0.3元开通某网盘24小时体验会员；次日，某科技公司在未通知唐某情况 下，自动续费扣款29.9元，并连续扣款7个月。查看路径显示，APP并无消息标识，需进入网盘会员中 心后，点击"我的会员"进去查看。同时，在"连续包月"购买选项下有一行灰色小字体显示"到期后自动 续费20元/月，可随时取消"，在"同意协议并支付6元"的支付选项下方有一行灰色小字体显示"开通会员 即表示同意续费协议/会员协议/付费授权服务协议"。法院认定该公司侵害了唐某的知情权和自主选择 权，判决退还被自动续费扣款的全部金额。 随着互联网和智能手机的普及，大部分场景都需要使用各种APP，且很多APP推出了各种付费服务 和续费服务，能够满足消费者更多需求。但现实生活中，一些消费者往往遭遇报道中所提及的自动续费 陷阱，被莫名其妙地扣除相费用。而一些规则不明的自动续费，显然是给消费者"挖坑设陷"，偷偷"顺 走"消费者钱款。司法机关判决偷偷自动续费行为败诉并退款，鲜明地纠正了这一蚕食消费者权益的不 ...

证券研究报告：固定收益报告 发布时间：2025-06-03 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《2.2%以上，城投开抢？——信用周 报 20240526》 - 2025.05.26 固收点评 景气边际回升，政策仍需发力 ——5 月 PMI 解读 主要数据 5 月制造业 PMI 为 49.5%，前值 49.0%；非制造业商务活动指数 50.3%，前值 50.4%；综合 PMI 为 50.4%，前值 50.2%。 政策宽松力度不及预期，货币政策超预期收紧。 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 核心观点 5 月中美达成关税暂缓执行协议，中美贸易回暖，进口指数和新 出口订单指数回升，带动国内供需回暖，制造业 PMI 环比升高。考虑 到新订单指数仍处于景气线下，企业扩产意愿不强，价格水平继续走 低，外需边际改善对景气水平的提振或有限。美国逆全球化政策对中 国经济存在长期且负面影 ...

东方金诚宏观研究 5 月稳增长政策发力叠加关税战降温，带动宏观经济景气度回升 ———— 2025 年 5 月 PMI 数据点评 王青 闫骏 冯琳 事件：根据国家统计局公布的数据，2025 年 5 月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.5%，比 4 月上升 0.5 个百分点；5 月非制造业商务活动指数为 50.3%，比 4 月下降 0.1 个百分点，其中，建筑 业商务活动指数为 51.0%，比 4 月下降 0.9 个百分点，服务业 PMI 指数为 50.2%，比 4 月上升 0.1 个百 分点；5 月综合 PMI 产出指数为 50.4%，比 4 月上升 0.2 个百分点。 5 月 PMI 数据要点解读如下： 5 月制造业 PMI 指数上升 0.5 个百分点，符合预期。历史数据显示，5 月制造业 PMI 指数季节性规 律并不明显。由此，当月制造业 PMI 指数主要受关税战、宏观政策及经济基本面牵动。5 月制造业 PMI 指数回升，背后主要有两个原因：一是 4 月 25 日中央政治局会议部署"加强超常规逆周期调节"， "加紧实施更加积极有为的宏观政策"。5 月 7 日央行等部门推出包括降息降准在内的一揽子金 ...

摘要 事件： 5月31日，国家统计局公布5月PMI指数，制造业PMI为49.5%、前值49%；非制造业PMI为50.3%、前值 50.4%。 观察细分行业看，内需主导尤其国内消费支撑力大的制造业PMI表现更好，出口依赖度高或投资驱动影响大的行 业表现偏弱。 5月，装备制造、消费品等行业受内需支撑较大，两个行业PMI边际上行1.6、0.8pct至51.2%、 50.2%；食品加工、专用设备等行业也受内需影响较大，生产指数和新订单指数均高于54.0%。相比之下，出口依 赖度较高的纺织、化学纤维、黑色压延等行业生产及新订单指数均低于临界点；同时，高耗能行业PMI受外需及 国内投资较弱的双重拖累，较前月下行0.7pct至47%。 核心观点： 5月新出口指数偏低，但内需如消费品、装备制造行业PMI明显改善。 制造业分项中，新订单指数的表现，也指向内外需驱动力的分化在进一步拉大，其中内需订单的修复程度好于新 出口。 5月，内需订单指数再度回升至荣枯线以上（+0.3pct至50.1%）；4-5月平均看，该指数较3月回落2.2pct。相 比之下，新出口订单指数尽管边际回升2.8pct至47.5%，但4-5月平均值仍较3月下行 ...

Group 1: Manufacturing Sector - The manufacturing PMI for May 2025 is reported at 49.5%, a 0.5 percentage point increase from the previous month, aligning with market expectations[2][4] - The production index rose to 50.7%, up 0.9 percentage points from last month, indicating a recovery in production activities[5][14] - New orders index increased to 49.8%, up 0.6 percentage points, reflecting improved demand conditions[5][14] - High-tech manufacturing PMI stands at 50.9%, while energy-intensive industries continue to decline, with a PMI of 47.0%[6][19] Group 2: Service and Construction Sectors - The service sector PMI slightly increased to 50.2%, driven by the "May Day" holiday effect, with significant activity in tourism and hospitality[31][32] - The construction sector PMI is at 51.0%, down 0.9 percentage points, indicating a slowdown in expansion due to housing demand constraints, although infrastructure projects are accelerating[35][36] - Special bonds issuance in May reached 443.2 billion yuan, significantly higher than April's 230.1 billion yuan, supporting investment in infrastructure[35]

Manufacturing Sector - The manufacturing PMI for May 2025 is reported at 49.5%, a significant increase of 0.5 percentage points from the previous month, aligning with market expectations[2][4] - The production index rose to 50.7%, up 0.9 percentage points from last month, indicating a recovery in production activities[5][14] - New orders index increased to 49.8%, up 0.6 percentage points, reflecting improved demand conditions[5][14] - High-energy industries continue to decline, with the PMI dropping to 47.0%, down 0.7 percentage points, indicating ongoing challenges in these sectors[6] External Trade - The new export orders index rose to 47.5%, a significant increase of 2.8 percentage points, indicating a recovery in export activities following tariff reductions[21] - The import index increased to 47.1%, up 3.7 percentage points, suggesting improved import conditions[21] Service Sector - The service sector PMI increased slightly to 50.2%, up 0.1 percentage points, remaining in the expansion zone, driven by increased tourism and hospitality activities during the May Day holiday[31] Construction Sector - The construction PMI is at 51.0%, down 0.9 percentage points, indicating a slowdown in expansion primarily due to weakened housing demand, although infrastructure projects are accelerating[35] - Special bond issuance has increased significantly, with 443.2 billion yuan issued in May, up from 230.1 billion yuan in April, supporting investment in infrastructure[35]

新华社北京5月31日电 题：主要指标回升向好 我国经济总体产出保持扩张——透视5月份PMI数据 从重点行业看，5月份，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间；装备制造业和消费品 行业PMI分别为51.2%和50.2%，比上月上升1.6和0.8个百分点。其中，装备制造业生产指数较上月上升 超过4个百分点，连续10个月保持在50%及以上；消费品制造业生产指数较上月上升超过1个百分点，连 续15个月运行在扩张区间。 从不同规模企业运行情况来看，5月份，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区 间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，比上月上升1.7和3个百分点；中型企业PMI为 47.5%，比上月下降1.3个百分点；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，景气水平有所改 善。 企业对后市预期有所回升。5月份，制造业生产经营活动预期指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点。 其中，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、汽车、铁路船舶航空航天设备等行业生产经营活动预期指 数均持续位于56%以上较高景气区间。 非制造业方面，5月份，非制造业商务活动指数 ...

国家统计局5月31日发布数据显示， 5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个 百分点； 非制造业商务活动指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，比上 月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。 制造业PMI回升 国家统计局服务业调查中心高级统计 师赵庆河表示，5月份，制造业PMI为49.5%，景气水平 比上月改善。 图片来源：国家统计局 企业生产加快。 5月份，生产指数为50.7%，比上月上升0.9个百分点，升至临界点以上，制造业生产活 动有所加快。新订单指数为49.8%，比上月上升0.6个百分点。 大型企业PMI升至临界点以上。 5月份，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，重返扩张区 间，其生产指数和新订单指数分别为51.5%和52.5%，比上月上升1.7和3.0个百分点；中型企业PMI为 47.5%，比上月下降1.3个百分点，景气水平回落；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，景 气水平有所改善。 高技术制造业延续扩张。 5月份，从重点行业看，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区 间， ...