摩根士丹利仍维持对Grab的"增持"评级，而这一观点并不以合并为前提。尽管市场担忧宏观经济放缓， 但Grab管理层表示，第二季度的趋势相当令人鼓舞，其ODS业务的GMV持续加速增长，4 - 5月ODS GMV增长19%，而第一季度增长了16%。摩根士丹利认为，汇率可能也起到一些助推作用。Grab还拥有 强大的资产负债表，截至2025年第一季度，净现金和短期投资为56亿美元。 截至2025年第一季度，GoTo的ODS部门调整后EBITDA利润率为2.0%，而Grab的综合ODS利润率为 4.5%。2025年，印尼为Grab贡献了23%的营收。 摩根士丹利还表示，两家公司最近似乎都在寻求提高利润率。Grab表示最近几个季度印尼市场竞争格局 更具建设性/理性。过去两个季度，该公司在印尼ODS市场的份额有所增加。GoTo在过去的两个季度中 采取了更加平衡的方法，并提高了盈利能力，其ODS利润率从2024年第三季度的1%翻了一番，达到 2025年第一季度的2%，而消费者激励在同一时期缩小了80个基点。在没有合并的情况下，摩根士丹利 认为可能存在竞争再次加剧的风险。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报，重申对Grab ...