文章指出，短期来看，债券承销低价竞争或许能为机构带来一定的市场份额。但长期来看，当承销费率 跌破成本线，专业服务的"缩水效应"会沿着债券生命周期传导，造成一系列"连锁危害"。要打破债券承 销低价困局，还需要监管、发行方等多方协同，"对症下药"。当市场竞争的焦点从"谁报价更低"转 向"谁创造更多价值"时，金融中介才能真正跳出费率"围城"，重建以质量与合规为核心的竞争格局，让 债券承销服务回归本源，从源头上推动债券市场长期健康发展。 ...