点击注册小程序 风险提示： 产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，环保及安全生产风险，汇率波动风险。 发布日期： 2025-03-17 特别申明： 免责声明 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 毛利率及现金流同比改善，费用提升及资产减值致使业绩承压 24年，公司植保产品实现销量64.4万吨，同比小幅减少1.3%，植保产品平均价格同比下跌9.5%；精细化工 产品实现销量142.9万吨，同比减少8.5%，精细化工产品平均价格同比上涨6.2%。分区域来看，24年公司 在EAME（欧洲、非洲及中东）、拉美、亚太市场的销售额同比分别下滑8.1%、19.2%、12.3%，在北美市 场的销售额同比增长5.0%。得益于高价原料库存的去化，以及产品组合质量改善的积极作用，24年公司毛 利率同比提升2.1pct至22.9 ...