公司报告 | 公司点评 中国外运（601598） 证券研究报告 主业平稳发展，资产处置增厚利润 主业平稳发展，毛利润 55 亿左右 2018-24 年，中国外运的营业收入大幅增长 37%，毛利润维持 55 亿元左 右，营业利润温和增长 14%。其中，代理及相关业务收入、毛利润、营业 利润的年化增速分别为 6%、7%、3%，专业物流分别为 6%、5%、3%， 都呈现稳健增长态势；电商业务的收入和营业利润年化增速分别为 28%、 5%，收入增长较快或与跨境电商发展有关。中国外运坚持"控货为王"， 加强战略客户和直接客户的拓展，并将市场存量、零散变量变成可控运量、 通道增量，未来有望实现业务稳健增长。 航空货运运价波动，影响投资收益 中国外运的营业利润，近一半来自投资收益，主要由中外运敦豪贡献。DHL 在中国运营快递业务，和外运发展成立了各占 50%股份的合营企业——中 外运敦豪国际航空快件有限公司。中外运敦豪的服务在时效性、安全性、 服务质量等方面都处于市场领先地位。跨境电商的迅猛崛起为全球航空货 运市场带来了较大的机遇。中外运敦豪的净利润，与国际航空货运运价相 关。受中国进出口贸易、跨境电商增速放缓等因素影响， ...

2025 年 08 月 02 日 市值破 2100 亿，消费类领涨 ——公募 REITs 周度跟踪（2025.07.28-2025.08.01） 相关研究 《二季报出炉，业绩承压，分化加剧 ——公募 REITs 周度跟踪 （2025.07.21-2025.07.25）》 2025/07/26 《板块走势分化，交投延续回落— —公募 REITs 周度跟踪 （2025.07.14-2025.07.18）》 2025/07/19 《整体有所回调，能源类相对抗跌— —公募 REITs 周度跟踪 （2025.07.07-2025.07.11）》 2025/07/12 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 杨雪芳 A0230524120003 yangxf@swsresearch.com 联系人 杨雪芳 (8621)23297818× yangxf@swsresearch.com ⚫ 本周行情整体修复，消费类领涨，C-REITs 市值规模首破 2100 亿元。近期 REITs 迎来密集上市，上周五上市创金合信首农 REIT，本周新上市两单，一单仓储类（中 银中外 ...

股票代码：601598 股票简称：中国外运 编号：临 2025-055 号 中国外运股份有限公司 关于基础设施公募 REITs 上市的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其 内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国外运股份有限公司（以下简称：中国外运、公司或本公司）于 2022 年 6 月 15 日召 开第三届董事会第十二次会议，审议通过了《关于开展基础设施公募 REITs 申请发行工作的 议案》，同意公司开展公开募集基础设施证券投资基金（以下简称：本次基础设施公募 REITs） 申报发行工作；并于 2024 年 6 月 11 日召开第四届董事会第一次会议审议通过了《关于开展 基础设施公募 REITs 申请发行工作相关授权续期的议案》，同意将相关授权有效期进行续期， 授权有效期为自公司董事会审议通过该议案之日起 24 个月。2025 年 1 月，公司获得中国证 券监督管理委员会（以下简称：中国证监会）和上海证券交易所（以下简称：上交所）对本 次基础设施公募 REITs 发行事项的正式受理。2025 年 5 月，中银中外运仓储物流封闭式基 础设施证券 ...