行业研究框架培训 - 磷化工框架及近况更新 20250828 磷化工产品具有哪些特殊属性？ 摘要 磷化工上游研究侧重资源，关注政策、区域分布、产能释放、环保安全 等因素对供给的影响，下游则关注原材料成本传导、行业供需格局及季 节性采购影响。 全球磷资源集中于摩洛哥，但主要供给来自中国等地，资源开采政策决 定行业基调。下游产品贸易占比高，需关注产业链贸易环节。 磷化工产品具农资属性，需求有淡旺季特征，受国家化肥控量和价格维 稳约束，出口政策和库存决策影响市场。 中国磷矿资源集中在贵州、湖北、云南、四川，受地方政策和国家方针 影响，环保治理对磷矿供给产生影响。 磷肥市场完成从低浓度向高浓度升级，以一铵、二铵为主，需关注边际 量变化及供需匹配，一体化布局企业成定价主力。 磷化工受环保和高能耗限制，头部企业集中度高，国企占比大，政策执 行力度强。出口配额制影响企业盈利。 中国硫资源供应紧张，硫磺是主流增量路径，定价受炼化产量政策和需 求增长影响。磷石膏处理成本影响企业竞争格局。 Q&A 磷化工产业链的复杂性体现在哪些方面？ 磷化工产业链的复杂性主要体现在其结合了氮肥和钾肥的行业特点，既有上游 资源品属性，又有后端加工 ...