来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 核心提示： 1.智慧树近年营收暴增，但净利润波动大，2022年亏5911万、2023年盈8142万，2024年上半年亏损8885.5万 元，2024年底即盈利1亿。 2.应收款两年激增154%至3.4亿元，相当于当年总收入的40%。同时伴随应收款质量的恶化，减值拨备三年上涨 177%至3410万。 3.被曝光销售员曾向高校相关负责人行贿；因串通投标被罚款；因虚假宣传被罚款；合规污点成智慧树港股闯关 最大障碍。 从A股转战港股，屡次交表的智慧树母公司卓越睿新（以下统称"智慧树"），上市的急切之心溢于言表。 这家公司主要为高校提供数字化教学解决方案，包括数字化课程、云学习管理系统等。成立17年，2021年1月， 智慧树就为了在A股上市，在保荐机构签订了辅导协议，但在2024年4月，该辅导协议终止。 接着在2024年5月、2024年12月，2025年6月，其三次冲刺港股IPO。火速"三战"港交所的节奏，折射出智慧树 背后的财务焦虑。 01 业绩波动剧烈，应收账款高企 智慧树的业绩波动剧烈，犹如过山车。 根据招股书，2022年至2024年，智慧树总收入分别为4亿、6.5亿、8.5亿， ...

总之，卓越睿新作为中国高校数字化教学解决方案的领先企业，在快速发展的同时也面临技术更新压力 和财务风险挑战，投资者需要关注公司如何平衡发展速度与风险控制。（1298字） 6月18日，上海卓越睿新数码科技股份有限公司（以下简称"卓越睿新"）向港交所提交上市申请书，独 家保荐人为农银国际融资有限公司。 卓越睿新是一家中国知名的高校教学数字化解决方案提供商，致力于高校数字化教育内容、数字化教学 场景服务及产品的开发、交付和运营。公司产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等所有重要教学环 节，力求推动教育资源广泛分布及教学成果水平提升，以赋能高校、教师和学生。根据弗若斯特沙利文 数据，2023年公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二，市场份额为3.4%；在中国高等教育 数字化教学内容制作市场收入排名第一，市场份额为6.2%。 得益于长期深耕形成的对教学过程、头部高校和教师、广泛学科、技术应用的理解和洞察，公司以技术 和客户服务双轮驱动，不断提供先进的服务及产品并获得客户认可。公司业务主要分为两大类：数字化 教学内容服务及产品和数字化教学环境服务及产品。在数字化教学内容方面，公司提供数字化课程开 发、知识图谱开发及虚 ...