来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 核心提示： 1.智慧树近年营收暴增，但净利润波动大，2022年亏5911万、2023年盈8142万，2024年上半年亏损8885.5万 元，2024年底即盈利1亿。 2.应收款两年激增154%至3.4亿元，相当于当年总收入的40%。同时伴随应收款质量的恶化，减值拨备三年上涨 177%至3410万。 3.被曝光销售员曾向高校相关负责人行贿；因串通投标被罚款；因虚假宣传被罚款；合规污点成智慧树港股闯关 最大障碍。 从A股转战港股，屡次交表的智慧树母公司卓越睿新（以下统称"智慧树"），上市的急切之心溢于言表。 这家公司主要为高校提供数字化教学解决方案，包括数字化课程、云学习管理系统等。成立17年，2021年1月， 智慧树就为了在A股上市，在保荐机构签订了辅导协议，但在2024年4月，该辅导协议终止。 接着在2024年5月、2024年12月，2025年6月，其三次冲刺港股IPO。火速"三战"港交所的节奏，折射出智慧树 背后的财务焦虑。 01 业绩波动剧烈，应收账款高企 智慧树的业绩波动剧烈，犹如过山车。 根据招股书，2022年至2024年，智慧树总收入分别为4亿、6.5亿、8.5亿， ...