天奈科技 20251012 摘要 天奈科技不受出口管制直接影响，因其主营碳纳米管导电浆料而非受限 的人造石墨负极材料，且海外销售占比小，预计影响有限。 公司海外市场重点为堪萨斯工厂，规划年产 1 万吨浆料，主要服务松下 等海外客户，预计 2026 年投产。 单臂碳纳米管产品增长迅速，预计 2026 年将成倍增长，受益于动力电 池快充快放、续航提升及硅碳负极应用，储能领域长循环需求亦推动增 长。 2026 年，公司计划稳定多臂产品，改造部分产能至单臂，预计纯单臂 产品出货 1 万吨，单独复配产品 3 万吨，总计 4 万吨。 多臂产品价格稳定，毛利率 50%以上，粉体产品毛利率高达 60%- 70%，预计公司明年业绩将保持良好增长态势。 目前当地粉体平均价格超过每公斤 1 万元，且 2025 年已涨价一次，预 计未来两年内价格将维持稳定，公司四季度木头项目一期 150 吨产能将 部分释放。 新能源汽车技术提升对续航和能耗提出更高要求，推动高性能材料需求 增加，动力电池和储能需求均快速增长，动力电池仍占主导。 Q&A 出口管制政策对天奈科技的影响是什么？ 商务部和海关总署最近公布了对锂电及相关设备、人造石墨负极材料 ...