智通财经APP获悉，第一上海发布研报称，维持国药控股(01099)"买入"评级，目标价21.3港元。国药控 股作为医药流通行业龙头，短期业绩虽承压，但零售板块逆势增长与国大药房扭亏初显转型成效。长期 仍受益于老龄化趋势与集约化政策，预计公司将逐步走出之前调整带来的业务转型压力。 报告中称，国药控股2025年上半年实现营业收入2,860.4亿元，较去年同期下降2.95%。毛利为203.5亿 元，同比下降7.28%。整体毛利率持续承压，上半年为7.11%，同比下降了0.34%。净利润为53.37亿元， 同比下降9.53%。归属于公司权益持有人的利润为34.7亿元，同比下降6.43%。费用管控成效显著，销 售、管理和财务费用率分别降至2.74%、1.28%和0.35%，主因融资成本降低、一体化整合深化及业务成 本优化。期间费用率下降有效缓解利润压力，推动利润率同比降幅收窄，报告期内利润率为1.21%，同 比下降3.59个百分点。 医药分销板块方面，期内营业收入为2,185.3亿元，同比下降3.52%。经营溢利率为2.58%，较上年同期 下降0.17个百分点，主要受终端销售价格下降和院端品类结构调整影响。2025年H ...