6月18日，滴灌通旗下滴灌通国际投资有限公司（以下简称"滴灌投资"）正式向港交所提交上市申请，汇丰为独家保荐人。 滴灌通由前港交所CEO李小加创立，创立以来一直在尝试基于现金流的企业投融资服务，其产品模式曾引发市场广泛讨论。 此次，滴灌投资闯关港股IPO，为市场揭开了滴灌通运营模式的一角，然而市场对于其运作模式仍需进一步理解。 面对市场争议，李小加于6月23日召开媒体线上交流会，回应了产品运营逻辑、滴灌通3.0阶段做什么等核心问题。 投资者的收益通过企业现金流分配实现，累计收益达标后投资终止。如果企业没有产生现金流，风险由投资者承担，投资者没有索取刚性兑付的权利。 如何理解滴灌通产品的"非股非债"属性，李小加用简单的举例解释道，模式上就是A给B一笔钱， B需要在本金的基础上加一个双方谈好的回报返还给 A，这种表述方式是一种"债"的方式。但从本质上看，A需要承担风险，这是一种"股"的形式。 李小加进一步总结，滴灌投资使用的现金权，形式简单尤如债权、实质风险定价尤如股权，具体执行方式采用YITO机制："Yield in, Term out"，即 "收益 到，期限到"。 滴灌通3.0到底要做什么？ 公司创始人李小加 ...

据港交所（00388.HK）披露易信息显示，前港交所行政总裁李小加创办的滴灌通国际投资有限公司 （以下简称"滴灌投资"），于2025年6月18日向港交所主板提交上市申请书（A1表），汇丰为其独家保 荐人。 李小加随后在官方公众号的"创始人网志"中表示，滴灌投资是一家新成立的专业投资公司，将根据港交 所《上市规则》第21章申请发行股份并上市，所有认购股份的投资者将成为滴灌投资的股东，而滴灌投 资将聘请滴灌通集团旗下的一家投资管理公司作为投资管理人，专注于现金流投资。 所募集的资金将投入各类现金流投资机会。除了债券和股权两大资产类别，滴灌投资将进入"现金权"这 一投资领域。 李小加所定义的现金权（CCO），是基于特定现金流的投资权益，投资者的收益通过企业现金流分配 实现，累计收益达标后投资终止，若企业没有产生现金流，则风险由投资者承担。滴灌投资上市所募集 的资金，将与其他专业投资者一起投向各行各业。 李小加于2009年加入港交所，2010年起担任港交所行政总裁，直至2020年末离任。随后他于2021年8月3 日与东英金融创办人张高波共同创办滴灌通。 根据他的逻辑，滴灌通将国际资本精准引入中国小微企业，以最符合其经 ...