6月18日，滴灌通旗下滴灌通国际投资有限公司（以下简称"滴灌投资"）正式向港交所提交上市申请，汇丰为独家保荐人。 滴灌通由前港交所CEO李小加创立，创立以来一直在尝试基于现金流的企业投融资服务，其产品模式曾引发市场广泛讨论。 此次，滴灌投资闯关港股IPO，为市场揭开了滴灌通运营模式的一角，然而市场对于其运作模式仍需进一步理解。 面对市场争议，李小加于6月23日召开媒体线上交流会，回应了产品运营逻辑、滴灌通3.0阶段做什么等核心问题。 投资者的收益通过企业现金流分配实现，累计收益达标后投资终止。如果企业没有产生现金流，风险由投资者承担，投资者没有索取刚性兑付的权利。 如何理解滴灌通产品的"非股非债"属性，李小加用简单的举例解释道，模式上就是A给B一笔钱， B需要在本金的基础上加一个双方谈好的回报返还给 A，这种表述方式是一种"债"的方式。但从本质上看，A需要承担风险，这是一种"股"的形式。 李小加进一步总结，滴灌投资使用的现金权，形式简单尤如债权、实质风险定价尤如股权，具体执行方式采用YITO机制："Yield in, Term out"，即 "收益 到，期限到"。 滴灌通3.0到底要做什么？ 公司创始人李小加 ...

从2023年8月完成数亿美元C轮融资，到同年10月深陷高利贷的商业模式舆论风波，到如今提交赴港上 市文件，滴灌通因为有李小加的背书再次回到市场视野。文件显示，除了李小加作为创始人，滴灌通的 高管还包括多位经验丰富的高管。 此次，值得注意的是，滴灌通拟以罕见的香港上市规则第21章（Chapter 21）方式在香港主板上市。根 据香港上市规则，以第21章提交上市申请的公司可不用呈交中文版本上市文件，因此滴灌通上市文件目 前仅有英文版。香港证监会近年来并不鼓励第21章上市，港交所已有近15年没有通过第21章上市的公 司，因此，滴灌通此次能否破冰也备受关注。 李小加坐镇，多位经验丰富高管加持 每经记者｜蔡鼎 每经编辑｜陈俊杰 北京时间6月18日，由港交所前行政总裁李小加于2021年创办的滴灌通国际投资有限公司（Micro Connect International Finance Company Limited，以下简称滴灌通）提交赴港上市的初步申请文件，汇丰 为其独家保荐人。不过，由于这是公司第一次向港交所呈交文件，文件内并未披露关于公司拟发行股 份、募集资金、股权结构和财务方面的任何具体数据。 初步招股书显示，现 ...