证券研究报告·公司深度研究·电池 震裕科技（300953） 精密制造为翼，人形机器人黑马迎风起 2025 年 06 月 19 日 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,019 | 7,129 | 9,262 | 11,536 | 14,097 | | 同比（%） | 4.63 | 18.45 | 29.92 | 24.56 | 22.19 | | 归母净利润（百万元） | 42.77 | 253.95 | 413.10 | 575.09 | 785.13 | | 同比（%） | (58.73) | 493.77 | 62.67 | 39.21 | 36.52 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.25 | 1.46 | 2.38 | 3.32 | 4.53 | | P/E（现价&最新摊薄） | 384.57 | 64.77 | 39.81 | 28.60 | 20.95 | [Table_Ta ...

深耕模具和结构件业务，切入机器人新兴赛道。震裕科技从传统精密制造起步，逐步形成了以精密级进 冲压模具为核心，以精密锂电池结构件、精密电机铁芯为两翼，同时向人形机器人等新兴领域拓展的发 展格局。2015 年，公司抓住新能源汽车产业发展契机，启动锂电池精密结构件项目。2021 年，震裕科 技在深交所创业板上市。此后，公司不断拓展业务，2024 年成立马丁机器人子公司，积极布局人形机 器人领域，在执行器的传动模块、驱动模块取得突破，并实现产品的小批量交付。 公司收入稳步增长，2024 年净利润显著改善。2023 年公司营业收入60.19 亿元，同比增长4.63%；归母 净利润0.43 亿元，同比下降58.73%，大幅下滑的主要原因：1）动力锂电池顶盖受2022 年质量赔偿影 响，叠加下游客户优先去库存，顶盖规模效益不足。2）面对市场日益激烈的竞争为保持公司核心竞争 力，持续加大研发投入，研发费用同比增长较大。3）公司工资薪酬支出增加，管理费用同比增长较 大。4）公司各生产基地及相关设备投入使用后，折旧费用同比上年增长较大。5）公司进行了产能扩张 和技术改造，向金融机构借款导致利息支出同比增加;并且2023 年10 ...

编号：2025-006 | 投资者关系活 □特定对象调研 | □分析师会议 | | --- | --- | | 动类别 □媒体采访 | □√ 业绩说明会 | | □新闻发布会 | □路演活动 | | □现场参观 | □√ 其他 线上业绩解读会 | | 4 月 28 参与单位名称 | 日：财通证券、海通证券、国海电新、中信建投、中信证 | | | 券、民生证券、天风证券、招商证券、国联电新、国泰君安证券、 | | | 中泰证券、中金公司、长城证券、国盛证券、华创证券、开源证 | | | 券、银河基金、光大证券、西部证券等 249 位投资者； | | 4 月 29 | 日：不确定对象投资者网上提问 | | 时间 年 2025 4 | 月 日 28 日、29 | | 地点 | 电话会议、公司通过"投关易"小程序采用网络互动的方式召开业 | | 绩说明会 | | | 年 2025 4 | 月 日 28 | | 董事长 | 蒋震林先生 | | 董事、副总、结构件事业部总经理 | 张刚林先生 | | 董事、副总、模具事业部总经理 | 周茂伟先生 | | 董事会秘书、副总 | 彭勇泉先生 | | 铁芯事业部总经理 | 石浩 ...