期货研究报告 金融研究 [Table_ReportType] 半年报 走势评级： 戴朝盛—宏观分析师 ###—###研究员 从业资格证号：F03118012 从业资格证号： 投资咨询证号：Z0019368 投资咨询证号： 联系电话：0571-28132632 联系电话： 邮箱：daichaosheng@cindasc.com 邮箱： 前高后低，伺机而动 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 7 月 4 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 国内经济整体前高后低。为应对出口带来的冲击，政策储备作用对象明确。 3000 亿（VS 2024 年 1500 亿）以旧换新补贴剑指消费，8000 亿（VS 2024 年 7000 亿）两重项目投资支撑基建，2000 亿（VS 2024 年 1500 亿）设备 更新补贴用于制造业投资。在政策前置发力下，一季度 GDP 增速高达 5.4%， 预计二季度仍将在 5%以上。 外部三大扰动：关税、OBBB 法案、美联储降息时点 大类资产走势展望 | 股 | 区间震荡 | | --- | --- | | 债 | 利率有望破新低 | | 人民币汇 ...

山西高速集团股份有限公司 章 程 经 2024 年度股东大会审议通过 第一章 总 则 第一条 为建立现代企业制度，维护本公司、股东、职 工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，实现国有 资产的保值增值，根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称" 《公司法》" ）、《中华人民共和国证券法》 （以下简称"《证 券法》"）、《上市公司治理准则》《上市公司章程指引》等有 关规定，制订本章程。 第二条 山西高速集团股份有限公司系依照《公司法》 和其他有关规定成立的股份有限公司（以下简称"公司"）。 公司经山西省人民政府 1996 年 1 月 22 日晋政函 〔1996〕 册登记，取得营业执照，统一社会信用代码： 第三条 公司于 1997 年 6 月 10 日经中国证券监督管理 委员会批准，首次向社会公众（包括公司职工）发行人民币 普通股 6000 万股。其中，公司向境内公众投资人（不包括 公司职工）发行的以人民币认购的内资股为 5400 万股，于 万股，于 1997 年 12 月 30 日上市流通。 第四条 公司注册名称： 中文：山西高速集团股份有限公司 英文：Shanxi Hi-speed Group Co., ...

一、深铁集团提供 42 亿元借款的关联交易概述 披露《关于深铁集团向公司提供42亿元借款暨关联交易的公告》，第一大股东深 圳市地铁集团有限公司（以下简称"深铁集团"）拟向公司提供借款（以下简称 "股东借款"），借款金额不超过42亿元（以下简称"42亿借款"）。对于本次 深圳市万科发展有限公司、万科公寓管理有限公司（以下简称"三家担保主体"） 提供保证担保，并在未来三个月内，万科需在取得股东大会审议通过后，提供不 超过价值60亿元的资产进行抵押或质押，同时解除三家担保主体的保证担保安排 （以下简称"增信置换"）。董事会同意授权公司执行副总裁、财务负责人确定 提供抵押或质押的具体资产。具体详见公司于2025年2月22日披露的《关于深铁 集团向公司提供42亿元借款暨关联交易的公告》（公告编号：〈万〉2025-022） 万科企业股份有限公司 关于深铁集团向公司提供 42 亿元借款暨关联交易进展的公告 证券代码：000002、299903 证券简称：万科 A、万科 H 代 公告编号：〈万〉2025-070 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 通过股票质押事项，万 ...

为加强制造业等领域招聘用工保障，陕西提出要加快专业性、行业性人才市场建设，组建招聘用工 联合体，常态化开展制造业等领域就业失业监测，破解季节性、结构性缺工难题。 此外，陕西将支持人力资源服务机构与高校、职业（技工）院校、公共实训基地、职业技能培训机 构、技能大师工作室合作建立培训基地（实训基地），开展模拟实训、人才测评、职业规划等人力资源 专业服务；指导人力资源服务机构积极培育服务项目、创新服务方式、拓展服务范围，为制造业等领域 提供精准的人力资源服务。 （记者：周明） 在助力制造业等领域人才引育方面，陕西明确提出，加强人力资源机构与34条制造业重点产业链链 主企业对接，签订人才服务战略协议，建立人才服务基地，设立博士后科研流动站或博士后创新基地。 协助制造业等实体经济主体完善人才供需匹配，提供人才寻访、员工培训、用工保障、薪酬管理等全链 条人力资源服务。 省人社厅相关处室负责人表示，陕西支持制造业企业开展人力资源管理类专业职称评审，对在重点 制造业企业中解决重大工程技术难题的专业技术人才，引进的海外高层次人才、急需紧缺人才，可采 取"一事一议""一人一策"的方式直接申报高级职称。 5月15日，记者从省人社厅 ...

安徽建工集团股份有限公司投资管理办法 第一章 总则 第一条 为加强安徽建工集团股份有限公司（以下简称"公司"）投资活动 的管理，规范公司的投资行为，降低投资风险，提高资金运作效率，保护公司和 股东的利益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海 证券交易所股票上市规则》及其他相关法律法规和《公司章程》规定，结合公司 实际，制定本办法。 第二条 公司的投资行为应坚持依法合规、政策导向、效益可行、风险可控 的原则，落实公司发展规划，遵循价值创造理念，提高投资回报水平，实现国有 资产保值增值。 第三条 本办法所指投资包括： （一）项目投资，含特许经营类项目、房地产开发项目等； （二）股权投资，含设立子公司、对子公司增资、股权收购等； （三）固定资产投资，含设备、土地、建筑和构筑物等资产的建设、购置、 改造等； （四）法律法规、证券监管规则规定的其他投资。 第四条 本办法适用于公司及所属分公司、全资子公司、控股子公司（以下 简称所属分子公司）的投资活动管理。 第二章 投资管理机构与职责 第五条 公司股东大会、董事会根据《公司章程》 《股东大会议事规则》 《董 事会议事规则》的规定，对公司的投资做出决 ...

证券代码：600759 证券简称：洲际油气 公告编号：2025-018 号 次交易构成关联交易。 ?本次交易不构成重大资产重组。 ?本次关联交易经公司第十三届董事会第二十三次会议审议通过，无需提交 股东大会审议。 ?过去 12 个月内，公司与同一关联人（指 HUILING 女士及其控制的除本公 司之外的企业等交易主体）发生的除日常关联交易外的关联交易累计共 3 次，总 交易金额为人民币 4322.4 万元。 洲际油气股份有限公司关于公司控股子公司 向关联人借款暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ?洲际油气股份有限公司（以下简称"公司"或"洲际油气"）控股子公司 拟向实际控制人间接控股的子公司申请美元借款，借款总额为 3450 万美元。本 至本次交易为止，过去12个月内本公司与同一关联人（指HUILING) 女士及 其控制的除本公司之外的企业等交易主体）发生的除日常关联交易外的关联交易 累计共3次，总交易金额为人民币4322.4万元，占上市公司最近一期经审计净资 产0.5%。 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - The company reported adjusted earnings per share (EPS) of $0.64 for Q1 2025, reflecting an 11% increase in adjusted net investment income to $72 million compared to the same period last year [20][25] - The portfolio has grown to $7.1 billion, with a portfolio yield of 8.3% and a cost of debt at 5.7% [17][18] - The company closed over $700 million in new investments during the first quarter, achieving an average yield greater than 10.5% [5][15] Business Line Data and Key Metrics Changes - The residential solar assets continue to perform strongly, with expectations that they will remain an attractive consumer alternative as retail utility rates increase [15] - The company is seeing elevated demand for behind-the-meter solutions driven by consumer economics and government efficiency initiatives [12] - The renewable natural gas (RNG) sector is contributing significantly to growth, with ongoing evaluations of new frontier asset classes [13][15] Market Data and Key Metrics Changes - The company has a robust pipeline of projects, with most being operational or near operational, thus minimizing the impact of tariffs [8][10] - Despite a potential recession in 2025, the company expects only marginal impacts on investments in clean energy generation, as demand for energy is projected to drive development [10][11] Company Strategy and Development Direction - The company aims for 8% to 10% compound annual growth in adjusted EPS through 2027, supported by a strong liquidity platform and diverse funding strategies [7][21] - The focus remains on maintaining a well-diversified portfolio across different asset classes to enhance resilience [18][24] - The company is actively managing its capital structure with a leverage ratio of 1.9x, aiming to preserve and expand investment margins [23][24] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed confidence in the business model's resilience amid heightened policy and economic uncertainty, noting a historically high volume of incoming requests for capital [5][10] - The company anticipates limited impact from tariffs and a stable outlook for the IRA, with ongoing confidence in the long-term fundamentals of the business [10][60] - Management highlighted that the pipeline is well-balanced and expects continued strong volumes through the remainder of the year [55][56] Other Important Information - The company has over $1.3 billion in available liquidity, which is crucial for capitalizing on opportunities during market volatility [6][21] - The CCH1 co-investment vehicle with KKR has a funded balance of $1 billion, with plans to increase its investment capacity [16] Q&A Session Summary Question: Discussion on debt at the CCH1 level and leverage profile - Management indicated that leverage at CCH1 would be relatively low, with an investment-grade type cost of funds likely [28][29] Question: Impact of stock price on equity financing needs - Management noted a reduction in the number of shares needed to grow the business, which is viewed positively [30][31] Question: Record originations in Q1 and future implications - Management attributed the record originations to increased business activity and a stronger competitive position due to some competitors leaving the market [39][40] Question: Dynamics of residential solar investments - Management clarified that the strong performance in residential solar assets is consistent with historical investments and not impacted by the sponsor's financial position [47][48] Question: Outlook on the IRA and potential changes - Management expressed confidence that the core components of the IRA are unlikely to be repealed, with ongoing support from both the House and Senate [60][61]

永清环保股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | | 分析师会议 □ 特定对象调研 □ | | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 ☑ 业绩说明会 | | | 类别 | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称 | 线上参与永清环保 2024 年度网上业绩说明会的全体投资者 | | | 及人员姓名 | | | | 时间 | 年 月 日 2025 30 15:00~17:00 | 4 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 上市公司接待 | 董事长、总经理：王峰女士 | | | 人员姓名 | 独立董事：魏春兰女士 | | | | 副总经理、董事会秘书（代行财务总监职责）：龙麒女士 | | | | 本次业绩说明会主要交流内容如下： | | | | 一、公司今年的业务方向主要是什么？目前区域拓展情况怎么 | | | | 样？ | | | | 答：公司未来主要聚焦两大业务板块：一是优质能源资产的 | | | | 运 ...