生物药产业发展不及预期、产品研发进展不及预期、价格下滑的风险、费用率大幅提升对业绩产生不利影响、海外业务不及预期等风险。 我们维持盈利预期，预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.54、2.08、2.53亿元，参考可比公司平均市盈率，我们给予公司2025年74倍PE估值，对应目标价67.34元，维持"买入"评级 风险提示 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 业绩延续高增长，盈利能力持续提升。2025年上半年，公司客户粘性持续提升，业绩延续高增长势头。公司上半年实现营收3.9亿元，同比增长29.4%；归母净利润0.8亿元，同比增长47.8%。 国内业务增长亮眼，驱动业绩较高增长。上半年，公司境内销售收入为1.2亿元，同比增长36.7%；境外销售收入为2.6亿元，同比增长22.9%。境内销售收入增长较快主要系创新药行情回暖， 加大新产品开发力度，丰富产品线布局。在ADC领域，公司持续拓展相关产品和技术服务，包括：多种靶点蛋白、用于Linker酶切的酶类(如MMP/Cathepsin/uPA酶)、适用于ADCPK研究的抗 盈利预测与投资建议 ...