生物&广钢气体深度报告解读

我们首次覆盖国内印尼深山翁龙头企业梅花生物可以跑赢行业评级目标价13.7最近2024年的市盈率12倍梅花生物也是一家深耕于氨基酸行业的平台型公司现在正在向核能生物学的领域迈进大家比较关注的几个点我先来汇报一下主要还是三个看点首先就是关于它的传统业务方面氨基酸 大家比较关注氨基酸后面的这个行业的走势那棉花生物也是有100万吨味精55万吨苏氦酸和100万吨氦氨酸的产能在行业里面已经分别除了味精不是第一之位之外其他都排在第一位那以上三个产品特别是苏氦氨酸近几年的供需关系还是在逐步改善的那首先在需求端呢苏氦氨酸下游主要是应用在饲料添加领域 这几年受益于国家的兜破减量替代的需求推动国内的安基酸的需求量是在逐步增长的博雅核心测算过去5年的安基酸的需求的增速在12%左右未来兜破减量还有空间而从供给上看我们认为行业的产能扩张高峰期已经过去了酸酸在2425年是没有新型产能规划的耐焰酸在2425年也主要是没花有60万吨的规划 格局也在向头部企业的集中我们也是非常看好供给端扩张放缓然后格局向好下的这种需求回暖给公司带来的营利弹性那第二个呢就是在分红回购方面啊那梅花生物最近5年也是持续的进行现金分红和回购注销来提高股东回报18年到现 ...