瀚蓝环境私有化粤丰环保解读

公司的发展无论是现金流还是分红能力以及业绩增长上面是如何去判断的那如果要看这一点我们除了数据上的测算之外我认为还要意识到的一个重要的点是产业当前发展的状况和背景是一个逐步趋于市场化的状况这一点可能也是我们跟市场不同的观点 首先我会有三个核心结论第一从并购完成之后假设我们根据最后的参透持股50%来算的话呢业绩增厚是在28%可持续的自由现金额的增厚呢是在10个亿以上也就是按照常态 去年汉南自由现金流在算的话是增厚了167%所以剔除这次并购一次性的资本开支来算的话这个可持续的现金流增厚也是非常的明显也许增厚28%可能是现金流增厚167% 第二,如果是从估值水平的角度来看,当然我们看到并购的估值是有相较于越风本身上市的估值是有溢价的如果理解这一点,结合到我们刚刚讲的行业进入了一个相对市场化的阶段,那么市场化的意义 我认为首先第一步是在于可以通过使用者的付费价格的升价去促进一个回报率的稳定预期那么改善以及改善财政压力之后直接改善到上市公司的分红水平现金流就会更加确定一些然后第二点可能更深处的点是我们认为价格市场化之后付费主体的变化将使得这个行业的属性 从一个政府管制补贴的一个阶段切入到一个真正的使用者付费的阶段如果对标 ...