新易盛投资价值交流-

发言人：某券商科技首席 主题：新易盛投资观点交流 时间：2024.07.30 一．会议要点 1.光模块行业观点 • 近期北美算力股有所调整，1、市场对下游需求和资本开支的可持续性表 示担忧，短期没有看到 AI 的经济效益。2、市场关心特朗普上台以后， 北美加征关税的情况。 • 调整是加仓机会。一是谷歌最新财报强调 AI 资本开支的重要性，不投资 比投资过剩的风险更大，微软（copilot 增加插件）和特斯拉（fsd）都在 AI 应用上取得进展，未来两年应用会不断起来。二是加关税风险不大， 因为行业还是处于供不应求的状态。 • 光模块投资逻辑和业绩兑现都是很确定的，维持推荐。数通用光模块市 场 2023-28 复合增长率预计为 18%，其中 AI 用数通光模块增长率接近 50%。1、AI 促使互联数据迭代速度提升，光模块迭代速率加快，期缩短 至两年。2、大模型规模带来交换网络重构，特斯拉 XAI 公司实现七万 个以上光互联的超大型 AI 支线机型，1.6T 到 3.2T 产品路线明晰。 • 中国海关光模块出口数据（6 月江苏同比下降）有所下降，市场担心海 外需求下滑，旭创转移产自至泰国工厂。但对于上市公司整体出 ...