金禾实业-20240808

来进行经合实业的推荐那先说一下经合实业的核心的推荐逻辑就我们认为经合实业是三六追糖的龙头企业市场上预期三六追糖的行业产能是过剩的但是我们预计行业有望从过去的激烈的价格竞争的格局转变为健康有序的发展驱动公司业绩超预期的上涨 那超预期的逻辑是什么呢先来讲一下低点超预期的逻辑市场上预期36正常的核心企业会继续的抢占市场份额而且下游的实际需求的增速不高产能可能会有持续的过剩但是我们预期的话36正常的核心企业有意愿去维持行业健康预期的发展并且需求增速有望超市场的预期明年我们预计会呈现供需紧平衡的一个格局 那我具体再来展开一下先说一下三菱食堂之前景气度的情况就是三菱食堂从二年之后景气度下滑到现在呢是在行业的景气度下行周期呢有多家的小产能是长期的退出目前呢只剩下金河食业山东康宝福建科鸿还有新奇安是正常在生产的那么供给端预计24年的免疫产能是达到2.65万吨 需求端的话作为目前最优秀的员工体验危机受益于糖税政策的推进还有在健康减糖的无糖应用的场景的拓宽还有渗透率的提升的情况下三氯蔗糖其实是保持了一个比较好的需求的增速的 那我们根据海关的数据来说23年出口量是1.64万吨那可以看到17年的23年的负荷增速是达到了20%还是非常 ...