金禾实业-AI-纪要

金禾实业 20241113 摘要 • 中国出口的三氯蔗糖对美国市场的依赖程度较高，约占总出口量的 30%， 但美国市场存在较多转口贸易，其国内工厂能够满足部分需求。 • 美国市场对三氯蔗糖的需求结构以美国、欧洲和亚洲为主，预计 2024 年 美国表观消费量将达到 4,241 吨，复合增速约为 5%。 • 美国加征关税对中国出口三氯蔗糖的影响有限，中国对美国终端市场的直 接敞口较小，且美国加征关税的可能性较低。 • 即使短期内关税增加可能导致出口减少，但长期来看，这反而有利于国内 企业绕过美国贸易商，直接获取海外高价需求。 • 金禾实业兼具优质赛道与一体化产业链，是稀缺标的，其显微器产品需求 增长迅速，涨价后景气度有望维持甚至超出预期。 • 定远二期项目构建了平台化业务延伸，公司凭借一体化产业链切入新细分 赛道，有望成长为行业龙头。 Q&A 中国出口的三氯蔗糖对美国市场的依赖程度如何？ 根据我们的分析，中国出口到美国的三氯蔗糖占比大约为 30%，而发达地区整体 的出口占比大约为 60%。具体来看，2024 年前三个季度中国对美国的三氯蔗糖出 口占比约为 34%，欧洲和亚洲分别进口中国 20%和 24%的三氯蔗糖 ...