伊利股份20241120

伊利股份 20241120 摘要 • 伊利股份三季度业绩显示，行业需求平稳，上游原奶供给增速趋缓符合预 期；公司渠道库存健康，产品价格有所恢复，四季度有望环比改善，全年 主营利润率有望提升。 • 2023 年液奶行业产量首次下滑，但与 2022 年持平；疫情后消费信心复苏 快，下半年动销压力增加，国家刺激政策利好消费者信心。 • 伊利股份率先进行渠道去库存，目前行业库存健康；终端消费略有增长， 线上、新零售渠道表现良好，乳制品渗透率未达天花板。 • 伊利股份未来发展前景乐观，渠道库存健康，国家政策支持下消费者信心 恢复，将夯实基础产品竞争优势，挖掘新兴渠道增长机会，优化供应链管 理。 • 送礼场景需求分散，但乳制品仍是首选；自营场景市场份额上升，高线城 市注重功能性产品，低线城市价格敏感度高。 • 公司结构升级持续进行，经典品牌表现优于基础版本，推出高端奶粉及功 能性产品；未来发展趋势将注重功能属性，差异化经营。 • 中国乳制品行业向保健食品方向发展受消费者认知和教育限制，大型企业 将受益更多；未来增长动能主要来自产品，而非渠道，三四线城市人均饮 奶量提升空间大。 Q&A 请介绍一下伊利股份近期的经营情况。 ...