信捷电气20241124

信捷电气 20241124 摘要 • 信捷电气是国内领先的工控企业，市场份额显著，产品线涵盖 PLC、驱动 系统、人机界面和智能装置，已形成完整的工控整体解决方案。 • 2021-2023 年，公司净利润持续下滑，但 2024 年前三季度实现同比增长 13%，盈利能力拐点显现，主要得益于传统行业需求复苏和盈利能力提升。 • 公司在 PLC、人机界面和伺服系统等细分市场均跑赢行业平均增速，尤其 在伺服系统领域优势明显，体现出较强的产品竞争力。 • 2021-2023 年净利润下滑主要由于毛利率和期间费用率下降，这与需求放 缓、价格竞争加剧以及伺服系统收入占比提升有关。 • 预计 2025 年公司综合毛利率将保持稳定并边际上升，期间费用率将保持 稳定并逐步下降，这得益于传统行业需求复苏、成本控制措施和人员增速 放缓等因素。 • 2024-2026 年，公司净利润预测分别为 2.3 亿元、2.9 亿元和 3.7 亿元， 同比增速分别约为 14%、28%和 27%，当前估值具有较高安全边际。 • 基于公司基本面扎实、利润弹性大、估值较低且安全边际高，以及定增即 将落地等因素，我们重点推荐信捷电气股票。 Q&A 请介绍 ...