金融工程及基金研究2025年度投资策略展望报告

深证成指走势图 单击此处输入文字。 证券研究报告·金融工程及基金研究·2025 年投资策略报告 千帆竞发，配置为王 ——金融工程及基金研究 2025 年投资策略报告 核心观点 feijinglun@csc.com.cn 18518691700feijinglun@csc.com.cn 18518691700 本文重点聚焦自上而下和自下而上相结合的综合性配置方案。主要 涉及：（1）宏观层面：覆盖 A 股、债券、黄金、美股和港股的全球 资产配置，结合单资产择时信号及多目标优化模型，构建稳健、均衡 和积极的 ETF 组合；（2）中观层面：构建 A 股的风格及行业配置策 略，对未来中观配置方向提出建议；（3）产品层面：针对主动权益、 指数增强、主动量化和固收类基金，搭建优选框架并推荐绩优产品。 宏观配置 通过宏观层面的经济增长、通胀、流动性、货币政策、美元指数、汇 率、央行购金等指标及因子，采用马尔可夫转移模型识别宏观状态， 分别探讨股票、债券和黄金的投资价值。根据最新宏观信号，建议债 券配置以长债为主；股票投资建议以红利+宽基+成长的配置思路， 其中红利与宽基为底仓；黄金信号仍处于积极区间。综合宏观信号及 多目标优 ...